聯儲局料於周三加息應否在此之前買入S&P 500？

聯儲局加息未必是沽出股票的訊號。

僅一個月前，大部分經濟師仍預期聯儲局在本周會議維持利率不變。截至周一，期貨市場已反映加息四分一厘的機率為90%。

若你正在考慮買入，或繼續買入Vanguard S&P 500 ETF（VOO）或其他美國大型股，現時的問題是：應否在聯儲局公布利率決定前買入該指數，還是先等待結果？

筆者個人會繼續買入，但並非因筆者認為股票會在周三下午上升。

周三之後會發生甚麼？

高於預期的通脹數據，加上油價已升穿每桶100美元，正推高市場對加息的預期。9月按年通脹率為3.4%，若油價維持高位，9月通脹率可能進一步上升。

在這個階段，加息本身或許不是股票面對的最大威脅。投資者早已預期加息將會發生。真正關鍵將是聯儲局展望及最新點陣圖報告，顯示Federal Open Market Committee（FOMC）成員預期未來利率水平。

這應可提供一些線索，顯示中央銀行把這次加息視為一次性行動，還是一輪延長加息周期的開始。

聯儲局主席Kevin Warsh一直不願提供前瞻指引，但期貨市場認為較可能是後者。市場目前反映，到2027年3月會議前，加息75個基點或以上的機率約為60%。這是S&P 500潛在較大的逆風。

較高利率令固定收益產品成為相對股票更吸引的選擇。此外，較高利率亦可能壓低股票估值。若這種趨勢持續數月，美國股票或難以進一步大幅上升。

加息不會自動意味着股價下跌

筆者認為有兩項主要因素可維持股市升勢。第一，通脹主要圍繞能源價格，而Iran戰事若獲解決，可相對迅速降低這項風險。

這絕非任何保證，戰事亦已拖延遠超所有人最初預期。但區內緊張局勢若確實降溫，可能導致油價及通脹預期急跌。兩者均利好股票。

第二，企業盈利增長預期至少會持續強勁至2027年，而這通常是推動股價的最大因素。較高能源成本在某個時候肯定可能壓縮利潤率，但S&P 500盈利增長預期在未來數季保持健康。這種基本面強勁表現，通常可為較高股價提供有力支持。

投資者不應低估最後一項因素：我們根本不知道1）聯儲局會怎樣做；2）聯儲局會說甚麼；或3）市場將如何反應。任何買入或沽售決定，實際上都是押注你自己的猜測正確。因此，筆者個人會堅持原有策略，並繼續有系統地買入Vanguard S&P 500 ETF及其他美國股票ETF。目前發生的大部分事情，最終均只是短期雜訊，不應改變長線投資計劃。

作者：David Dierking, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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