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阿里巴巴的估值只是Shopify的一小部分，但其中一家公司正在消耗現金，另一家公司則正在產生現金。

近日掛牌的江波龍（9976.HK）為例，其本次全球發行僅約3,000萬股H股，佔上市後總股本的6.52%，絕大部分權益仍以境內非流通A股形式存在，二級市場實際流通盤極為緊湊。

利率前景與中期選舉添變數，iShares Silver Trust成避險部署選項。

巴菲特與Greg Abel偏好穩健現金流，避開芯片周期押注AI基建。

AI需求強勁仍難掩巨額資本開支，甲骨文自由現金流轉負成焦點。

訓練與推理市場雙軌發展，博通憑ASIC挑戰Nvidia AI主導地位。

阿里巴巴在估值指標上存在大幅折讓，而Coupang的溢價反映市場對增長的預期，但其中一家公司正面對可能重塑2026年的監管逆風。

白宮可能會終結牛市。