即使股災很快發生，仍有值得樂觀看待的一面。
根據衡量市場受甚麼情緒推動的CNN Fear & Greed Index，恐懼正開始佔上風。撰文時，指數報35點；滿分100點代表極度貪婪。隨着投資者情緒轉弱，市場調整或股災自然更常成為討論話題。
我們無法預測市場短期表現。但即使股災確實發生——或者說，當它發生時——60年股市歷史仍可提供一絲希望。
股災歷史
當主要指數由近期高位下跌至少20%，便屬股市崩盤。按S&P 500計算，過去60年曾出現9次正式市場崩盤：
| 股災 | 高位日期 | 低位日期 | S&P 500跌幅 |
| 通脹及加息熊市 | 2022年1月3日 | 2022年10月12日 | 25.4% |
| COVID-19股災 | 2020年2月19日 | 2020年3月23日 | 33.9% |
| 全球金融危機 | 2007年10月9日 | 2009年3月9日 | 56.8% |
| 科網泡沫爆破 | 2000年3月24日 | 2002年10月9日 | 49.1% |
| 黑色星期一 | 1987年8月25日 | 1987年12月4日 | 33.5% |
| Volcker收緊政策 | 1980年11月28日 | 1982年8月12日 | 27.1% |
| 滯脹及石油危機 | 1973年1月11日 | 1974年10月3日 | 48.2% |
| 聯儲局收緊政策及估值過高 | 1968年11月29日 | 1970年5月26日 | 36.1% |
| 信貸緊縮 | 1966年2月9日 | 1966年10月7日 | 22.2% |
資料來源：Yardeni Research。1990年7月16日至10月11日期間，另曾下跌19.9%。
顯然，投資組合錄得虧損絕非理想。不過，值得樂觀看待的是，市場在歷來每次股災後均曾反彈。以S&P 500於9月23日收報7,706.03點計算，下表顯示該指數較上述各次股災低位累計上升多少：
| 股災 | 自低位以來升幅 |
| 通脹及加息熊市（2022年） | 115.4% |
| COVID-19股災（2020年） | 244.4% |
| 全球金融危機（2009年） | 1,039% |
| 科網泡沫爆破（2002年） | 892.1% |
| 黑色星期一（1987年） | 3,341.4% |
| Volcker收緊政策（1982年） | 7,424% |
| 滯脹及石油危機（1974年） | 12,273.2% |
| 聯儲局收緊政策及估值過高（1970年） | 11,131.6% |
| 信貸緊縮（1966年） | 10,427.4% |
資料來源：YCharts。
不要專注預測股災
準備過度總比準備不足好，但你不應令自己陷入預測股災何時發生的處境。這可能令你猶豫是否投資；若市場持續上升，你便可能錯失潛在回報。
沒有人能預測市場短期走向。你能做的最好事情，是維持投資紀律，並相信即使市場崩盤，最終亦會反彈。若你距離退休仍有一段時間，恐慌沽售是最差做法之一：你可能因此在虧損時沽出、觸發更多稅款，或失去市場最終反彈時受惠的機會。
過往表現不保證未來表現，但S&P 500的長期韌性，是股市中最有根據的投資判斷之一。
作者：Stefon Walters, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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