投資慧眼Insights – 受制於升息預期和干預風險，短期內美元/日圓向上空間或有限。
8月底，美元/日圓（USD/JPY）再度突破160關口，創月內新高。截至9月1日發稿，報159.8。
美國財政部長貝森特在8月31日舉辦的二十國集團(G20)會議期間，會見了日本財相片山皋月及日本央行行長植田和男。貝森特稱，相信日本政府和央行將採取措施提振日幣，暗示日本央行9月升息的可能性很高。
日本央行將於9月18日公佈最新利率決議，目前市場定價顯示，升息機率約80%。
【圖源：TradingView；2026年美元/日圓（USD/JPY）走勢】
27兆日圓干預後，日幣匯率重回160
2026年，日本當局干預外匯規模合計達27兆日圓。 其中，4～5月干預操作11.7兆日圓， 7～8月規模為15.4兆日圓。
「今年已經花了27兆日圓，美元兌日圓還是掛在160附近。這說明日幣走弱的底層壓力依然很強。」SMBC日興證券策略師Rinto Maruyama表示。
瑞穗證券策略師山本雅文指出，日幣貶值的根本原因在於高市早苗政府的積極財政路線以及日銀對升息持消極態度，外匯干預效果只是暫時的。
日本央行將加快升息步伐？
路透社引述消息人士稱，日本央行最快可能在9月會議上升息，並考慮在當次會議之後，以比目前每年約兩次的頻率更為激進的方式升息。
高盛將日本央行升息預期前移，現在預計日本央行將在9月升息25個基點，之後在2027年1月和7月再次升息，政策利率升至1.75%。
【圖源：Tradingeconomics；近五年日本利率】
值得注意的是，目前市場對聯準會年內升息預期也在升溫，現預計9月升息機率超過60%。而聯準會公佈利率時間為9月17日，比日本央行早一天。
分析指出，若聯準會9月升息，日本央行隨之升息將板上釘釘。