由「奧馬哈先知」推廣的巴菲特指標，現處於歷史新高。
投資者在現今很難對股市作出批評。2026年以來，S&P 500指數截至8月12日錄得14%總回報。這之前是2025年表現出色的18%總回報，之前兩年亦錄得雙位數升幅。股票投資者正在賺錢。
不過，投資者持續注視估值。更具體而言，來自「奧馬哈先知」的巴菲特指標，或正發出未來走勢的訊號。
不過，恐慌並非好主意。歷史顯示，投資者應採取這一項行動。
巴菲特指標考慮兩個關鍵指標
巴菲特指標最早由巴菲特於2001年提及，以美國股票市場總市值相對該國國內生產總值（GDP）的比例計算。這個數字與廣為人知的市盈率相似，但適用於整個市場及經濟體。它是一項估值指標。
目前，巴菲特指標為238%，處於歷史新高。這意味着股市價值是整個美國經濟規模的2.4倍。假設100%的讀數代表估值合理，現時水平顯示股市泡沫已準備爆破。
巴菲特指標存在投資者不應忽視的限制。這個數字並未計入美國大型公司從其他國家產生的大量收入，這可推高有關比率。若可下調估值以只反映本土營運帶來的財務業績，巴菲特指標將會是較準確的指標。
理解2026年市場組成亦很重要。科技比重高的企業佔據主導地位，市值規模在以往世代難以想像。即使已達到這種規模，其中一些企業仍快速增長、錄得巨額盈利，並具持久競爭優勢。許多企業亦處於AI熱潮中心，而AI或成為另一個主要增長催化劑。
很吸引，但應避免嘗試捕捉市場時機
成功投資可歸結為一項基本原則：低買高賣。每位投資者都希望能持續做到這一點。可是，這可能鼓勵人們為準確捕捉市場時機而過於頻繁交易。這是一場不應參與的遊戲，因為它可令投資組合蒙受損失。
投資者可採取的一項行動，尤其當巴菲特指標位於238%時，就是避免嘗試捕捉市場時機。這項建議或會令人感到意外。畢竟，較自然的想法是因估值高企而沽出股份，這是理性的觀點。
其後目標是在出現調整或熊市時買回這些公司，利用較低估值爭取更大上升空間。採取這種策略的投資者，是利用市場情緒轉變。聽起來一切都很容易。
但與其嘗試捕捉市場時機，最好專注於留在市場的時間。高估值可令投資者感到不安，但應思考長期趨勢，因為真正財富便是在這方面累積。
過去10年，S&P 500指數錄得318%總回報。在此期間開始時，巴菲特指標為121%，當時被視為極度昂貴。沽清整個投資組合的看淡投資者，錯過了十年的可觀升幅。
這並非表示未來10年會有相似表現。只是即使估值憂慮持續存在，耐性在股市通常會得到回報。投資者必須堅守策略。
作者：Neil Patel, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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