尋尋覓覓下的人口老化概念港股

過去曾分享過我在尋找年青人相關的消費題材,當中泡泡瑪特 (9992.HK)、奈雪的茶 (2150.HK)、海倫司 (9869.HK) 於股價上都未見成功。這反令我重新思考投資脈絡,是否該向另一社會議題: 人口老化來作考慮?

養老產業大機遇

根據內地的報導:2022年中國60歲及以上老年人口達2.8億。預計「十四五」時期(2026到2030年),60歲及以上老年人口總量將突破3億。2035年左右,60歲及以上老年人口將突破4億,進入重度老齡化階段。
中央政府於2023年發佈《關於推進基本養老服務體系建設的意見》,內容明確了照顧老人於社會、家庭及個人的責任。這亦引發投資人對養老產業的期待。截至2022年底,老年人高齡津貼、養老服務補貼、護理補貼、綜合補貼分別惠及3330.2萬、546.1萬、97.1萬、67.2萬老年人。市場預計2025年中國養老產業規模將突破12萬億元,2030年養老產業市場規模將超過20萬億元。事實上A股不少相關股票已水漲船高。

香港鮮有養老標的

環顧港股市場,養老相關標的一時三刻想不出來。港股業績期提供了一個認識公司的機會,而從德視佳 (1846.HK)的盈喜及中期報告中,筆者相信有能力成為香港的養老產業股。

公司是專門治療近視、老花眼和白內障的國際眼科診所。現時公司於德國、中國、英國及丹麥都有業務。旗下品牌為 EuroEyes國際眼科集團,在柏林、北京、哥本哈根、法蘭克福、香港、慕尼克、上海和深圳設有旗艦診所,是全球領先的晶狀體和鐳射視力矯正的眼科診所集團之一。

主要服務為提供視力矯正服務,包括屈光性鐳射手術(包括全飛秒鐳射手術、飛秒鐳射聯合準分子鐳射角膜原位磨鑲術及Presbyond®)、後房型人工晶體植入術(ICL)、晶體置換手術(包括單焦點及三焦點晶體置換手術)及其他(包括PRK/LASEK及ICRS植入術)。

德視佳2023年上半年收入分佈

上半年公司業績走出疫情陰霾。中期純利按年升至6,747.6萬港元,每股盈利20.3港仙,派發中期股息每股5.1港仙。期內收入3.5億港元,按年升9.7%; 毛利1.7億港元,升17.6%。毛利率拉升約3.2個百分點至約48.4%。

國內外機遇處處

老花眼在醫學上稱老視,是因年齡增長,晶狀體逐漸硬化,彈性減弱而引起眼睛的調節功能下降。隨數碼產品普及化,中老年人用眼強度增加、過度使用電子產品等行為常有,這也進一步加速了視覺問題的發生。同時,社會老齡化程度不斷加深,中老年群體數量不斷擴大,老花眼患者數量也隨之急劇上升。據報導指出,中國35歲以上的人口中,有老花眼問題人群占比56.9%,達3.9億。

白內障於中國同樣為多發眼疾: 中國是全球白內障患者人數最多也是白內障治盲人數最多的國家。2021年中國白內障患者人數達1.35億人。隨著中國老年人口的增加以及發病率的小幅提升,預計中國白內障患者人數將保持持續增長,預計2025年中國白內障患者人數將達到1.51億人。

德視佳未來將會積極發展中國主場。翁石於業績會上表示,內地經濟增速放緩不影響集團業務。未來主要關注中產及高端患者及更看好未來1至2年增長。現時內地診所30%產能利用率上升空間,有極大空間可以提升。除此,公司將於2023年四季度開展位於香港銅鑼灣的另一家新旗艦診所,並會引入快速測試糖尿眼睛病變及黃班病變的儀器,同時會與光學產品公司蔡司合作。香港旗艦診所佔地兩層,總面積為490平方 米,位於香港最知名的購物區之一羅素街,將為與蔡司品牌攜手打造的蔡司卓越中心(Zeiss Excellence Center)。

除此之外,該集團部署在韓國、新加坡、巴黎新增診所。德視佳未來尚有數項併購交易,且期望較以往積極。公司預計下半年有4間診所開幕,包括香港銅鑼灣,以及分別1間位於倫敦,最快9月開幕;其餘2間位於德國。

疫後迎來高增長期

德視佳於2019年在香港掛牌,及後遇上疫情影響。但於2019至2022年收入及純利仍能有15%及43%複合年增長率。現時券商對於德視徍的2023增速正面,在上半年純利拉升45%後,預計全年收入及純利能升約90%及70%。

再者,公司於2019年集資約6.6億港元。而到中期為止,只使用1.6億港元; 仍有5億港元備用。

IPO資金運用情況

德視佳現時市值不大,但仍有券商跟蹤,這對進入機構投資人的雷達是非常有用。現時股價反映約10倍2023及9倍2024預測市盈率。未來在新診所落成後,相信券商會調高盈利預測。對比香港另外兩家科股清晰醫療 (1406.HK) 及希瑪眼科 (3309.HK),德視佳盈利增長更為吸引。現時市場給予德視佳目標價為6港元以上,大約對應13倍預測市盈率。以高增長的股份來看,6港元目標價算是合理的中期水平。最後要留意畢竟現時公司成交量未多,需要耐心收集。

作者:Create Lee 李明德

作者為證監會持牌人士。本人或其客戶可能持有上述股票
想關注更多投資知識或股市分享,可FOLLOW Create Sir Facebook:facebook.com/createsir

更多內容:

Meta Platforms增長來自中國電商 這對亞馬遜是危險信號

分享給你的朋友

美股表現近年持續強勁,不知如何入手?我們精選了10隻高增長美股,並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載!

想提早退休? 想提高每月的被動收入?

我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)

About Create Lee 李明德 75 Articles
大聖資產管理有限公司 投資經理李明德Create Lee。證監會持牌人士。筆者公司的兄弟公司 大聖證券 現有基礎投資教學平台: 想了解更多投資知識,歡迎到訪公司 Instagram: @monmonkey_hk 及 Facebook: @Monmonkeygroup