
美國聯儲局暫停加息,對於港股及美股有重大影響,在投資策略上應點作出相應部署。
美國聯儲局在議息後,決定將聯邦基金利率維持在5厘至5.25厘不變,是連續加了10次息後第一次暫緩,但利率水平仍是近16年來最高。會議聲明指,委員一致支持暫停加息,以便有更多時間去評估貨幣政策對經濟影響。在進一步收緊貨幣政策合適度時,會考慮貨幣政策的累計緊縮程度、貨幣政策對經濟活動及通脹影響的滯後性,以及經濟及金融發展。
聯儲局主席鮑威爾在會後的記者會上表示,進一步多次加息是適當行動,今年不適合減息,而7月的議息未有任行方向性決定。
今次議息有經濟預測,據利率點陣圖顯示,今年底基準利率將升至5.6厘,較現時水平高0.5厘。因此,市場估計,聯儲局很可能仍會加息兩次,各加0.25厘。
美國加息是為壓通脹,於周二(13日)公佈的美國5月消費者物價指數(CPI) 按年升4%,升幅是2021年3月以來最低,亦低過預期的4.1%。換言之,利率已高於通脹率,被視為能有效壓低通脹。雖然扣除食品和能源的核心CPI按月升0.4%,被認為仍屬過高,但已連續3個月維持於同一水平。
加息周期見頂
往後向,不論今次是否只是停加息或已完結加息周期,但真正確認加息周期已見頂,不再一定每次都加息,即是說一直拖累全球股市的負面因素將掃除。實際上,在去年底聯儲局將加息幅度由0.5厘降至0.25厘後,全球多地股市已再次上升。因此,美股可能基於升幅已顯著,短期因好消息落實而調整也好,不應會構成轉向。另不排除股市估值向上重估可能。
既然加息周期見頂,意味美國銀行股受惠息差擴闊的利好因素消失,但資本市場活動需要時間復甦,所以要有表現較難。而一眾因加息估值被殺跌的科技股則有望翻身,事實上有業務的價值型科技股今年以來升幅很強,好像微軟(MSFT)升41.3%,蘋果公司(AAPL)升42%,勢頭或會延至一綫尾及二綫科技股。據指微軟共同創辦人蓋茨昨日抵達北京,預計星期五會見中國國家主席習近平,雖然蓋茨已退下主要管理職務,但對微軟絕對是利好消息。
港股待兩因素發力
習近平與蓋茨會面,再加上之前Tesla(TSLA)創辧人馬斯克訪華,以及經中美雙方商定,美國國務卿布林肯將於6月18日至19日出訪中國,很可能中美關係有機會略為緩和。中方釋出對外資友好態度,有利增強國際投資者對於投資中國信心。
中美關係及經濟增長動力不足,是兩個抑制中港股主表現的關鍵因素。不過,中方近日已連環出招刺激經濟,除了降低銀行存款利率,人行將2,370億元人民幣1年期中期借貸便利(MLF)的利率下調10點子至2.65厘,是時隔10個月首次下調。市場猜測人行可能會減息刺激經濟。
內地樓市是近日重關支持領域,剛公佈內地5月70個大中城市新建商品住宅價格指數,按年轉升0.1%,是去年4月以來首次上升。雖然,按月升幅收窄至0.1%,是4個月以來最小升幅,但整體形勢逐步靠穩。
從近日政策傾斜來看,內房及消費股較有機會受惠,另科技股不會缺席升市,但內銀因減息及擔心信貸質素轉差,所以非是今輪博反彈選擇。
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