外圍見陰霾 港股必須堅守關鍵位

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於過去七個交易日 (5月4至12日) 恒指繼三連升後,經歷四連跌,上周五收報19,627點,低於5月3日收報19,699點,反映早前三連升的升幅不但已被全然消化,現更見「跌凸」了。畢竟外圍投資氣氛欠佳,美股道指於5月8至11日也見四連跌,即恒指上述四連跌緊隨道指,意味著美股若見繼續走弱,恒指本週仍有下行空間。上週不獨美國,中國也發佈多項市場所關注經濟數據,兩者均有發佈通脹數據,先有5月10日美國公佈4月份CPI,按年上升4.9%,較前值和市場預期的同是5.0%為低。

美國通脹回落驚喜

留意自去年8月公佈數字以來,市場每月均預期美國CPI回落,已是連續九個月;但於今年5月公佈數字前,卻預期與前值相同,罕見的持平預測不排除與上月CPI大幅下降1個百分點至5.0%有關。另可留意於CPI公佈前5月5日發佈的非農就業職位為25.3萬份,較前值的16.5萬份顯著增加,亦較預測的18.0萬份多出超過四成。同日公佈的平均每小時工資,環比增長0.5%,較前值和預測的同是0.3%為高,故此當時預期佈4月份CPI持平亦可理解,證明實際仍見下降,屬驚喜結果。

對銀行業憂慮未減

不過當日道指由升轉跌,反映上述利好消息刺激歷時短促,市場更關注美國地方銀行資金缺口問題會否惡化,所以由最多上升211點 (33,561 → 33,772點),轉為一度低見33,239點,大跌逾320點,最終收報33,531點,下跌30點。港股近日走弱除了因為道指表現欠佳,認為亦與5月11日內地公佈4月份CPI及PPI有關,前者為0.1%,除了較前值0.7%明顯回落,亦低於預期的0.4%。數字為2021年4月公佈數字以來最低,即逾兩年新低;另見PPI為 -3.6%,同見低於預期的 -3.2%,又較前值 -2.5%減幅明顯。

中國消費數據解讀

市場解讀4月份內地消費表現偏弱,也見反映供給側情況的PPI為2020年7月公佈數字以來最低,即近三年新低,表示商戶降價促銷壓力仍大。當然,自2019年底計起疫情持續超過三載,商戶希望乘著現在防疫社交距離和出入境限制解除,積極出售累積多時的存貨可以理解。不過始終內地經濟復甦需時,加上今年較早出現農曆新年節期,於2至4月變為消費淡季,不少國民於消費取態上仍會審慎,形成3至5月公佈的CPI和PPI走勢欠佳。筆者認為5月有「五‧一黃金週」,6月又有「618購物節」,預期6及7月公佈的消費數字會見改善。

雖然理性上明白內地經濟數據可望好轉,但於短期不會再有新的消費數據公佈,以及美國於本月底觸及債務上限,暫未見民主、共和兩黨會達共識,市場憂慮國債違約風險升溫,令外圍投資氣氛見陰霾,所以本週港股會否續跌仍要關注。上周五恒指已收低於250天移動平均線,倘於今明 (5月15及16日) 也未見收復,便要看19,500點會否有支持。3月23日以來恒指每日交易日低位均在19,500點之上,理應屬較強支持位;不過若見美股道指失守33,000點收市,要有恒指下試19,000點心理準備,暫對港股走勢應持審慎注視態度較合宜。

作者:聶振邦

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。