首創水果粒運動飲料 天韵國際仍有價值待放

2022年內地新冠疫情反覆,實行相應防疫及社交距離措施令消費品及零售業經營環境備受考驗,全年社會消費品零售總額下降0.2%,其中12月更見下降1.8%,倘於如此艱難的時期,仍能交出較2021年顯著優化業績,配合今年1及2月合計零售總額增長3.5%,以及3月的更增長達10.6%,證明零售市道已見顯著回暖,業務發展前景自然更值得看好。中國領先的加工水果產品產銷商及知名品牌天韵國際控股(6836.HK),於反映其核心業務表現的經營溢利在去年錄得超過1.06億元人民幣,增長超過6.86倍,成績令人鼓舞。

已踏準優質運動飲料快車道

集團旗下擁有一系列的自家品牌,包括:「繽果時代」、「果小懶」、「天同時代」、「享派Shiok Party」及「妖果季」等,全方位提升品牌形象,於產品多元化、包裝多樣化及去季節化生產等不同方面取得進展。

筆者另見集團亦延伸特色飲料的產品線,於5月3日收市後發佈業務更新公告,宣佈即日起推出全新「享派」鮮果運動飲品系列,並在香港舉行名為「共創中國優質運動飲料品牌」為主題的新飲料產品大中華地區發佈會。參考每年公開或定製發佈新經濟前沿報告逾2,000份的艾媒諮詢的數據顯示,2024年中國運動飲料市場規模預計達到約 216 億元,足見天韵國際已踏準優質運動飲料「快車道」。

明年產十萬噸將見可觀收入

管理層於上述大中華地區發佈會上表示,原味「享派」產品,在市場上已獲得良好的口碑,取得令人振奮的成績。在此成功基礎上,全新「享派」鮮果運動飲品系列有助集團將更優質、更健康的運動飲品帶到運動飲料市場。

筆者留意今次產品亮點在於加入水果粒,讓市場體驗首創水果粒運動飲料的新鮮能量元素,除了能為集團創造競爭優勢,亦可望引領鮮果運動飲料產品的新風潮,有助集團業務發展更多元化。參考上述公告,集團預期就飲料產品的年度設計產能於2024年將不少於10萬噸,按每罐售價約5.6元人民幣,若釋數出售,該系列的銷售額將超過22億元人民幣。

新產品有助進一步價值釋放

參考2022年集團收入約6.81億元人民幣,「享派」鮮果運動飲品系列顯然會成為集團可見將來的業績重要增長引擎,憧憬於2024年收入和盈利得以同創歷史新高。而從股價表現,已反映此股獲不少投資者關注,自去年12月至眼下的5月,橫跨六個月,股價已踏入第六個月連升,突破月線的關鍵阻力,於5月3日收報2.16元,為2015年7月底以來最高收市位,即現處接近八年高水平。

此股於2015年7月7日上市,歷史高位為2.57元,當年挾住各類多元化的加工水果食品產品矩陣之勢經已上到此位置,今次「享派」的新產品系列猶如揭開公司面向運動飲料市場的新一頁,可望迎來集團的進一步價值釋放,今年股價應有力挑戰新高。另外,以飲料板塊的行業合理市賬率不少於2.30倍,相對每股資產淨值1.2864港元,計出每股合理值不少於2.95元,突顯現價仍離合理值有一段距離,潛在升幅逾三成半,具備不俗的投資價值。

作者:聶振邦

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。