首創水果粒運動飲料天韵國際仍有價值待放

2022年內地新冠疫情反覆，實行相應防疫及社交距離措施令消費品及零售業經營環境備受考驗，全年社會消費品零售總額下降0.2%，其中12月更見下降1.8%，倘於如此艱難的時期，仍能交出較2021年顯著優化業績，配合今年1及2月合計零售總額增長3.5%，以及3月的更增長達10.6%，證明零售市道已見顯著回暖，業務發展前景自然更值得看好。中國領先的加工水果產品產銷商及知名品牌天韵國際控股(6836.HK)，於反映其核心業務表現的經營溢利在去年錄得超過1.06億元人民幣，增長超過6.86倍，成績令人鼓舞。

已踏準優質運動飲料快車道

集團旗下擁有一系列的自家品牌，包括：「繽果時代」、「果小懶」、「天同時代」、「享派Shiok Party」及「妖果季」等，全方位提升品牌形象，於產品多元化、包裝多樣化及去季節化生產等不同方面取得進展。

筆者另見集團亦延伸特色飲料的產品線，於5月3日收市後發佈業務更新公告，宣佈即日起推出全新「享派」鮮果運動飲品系列，並在香港舉行名為「共創中國優質運動飲料品牌」為主題的新飲料產品大中華地區發佈會。參考每年公開或定製發佈新經濟前沿報告逾2,000份的艾媒諮詢的數據顯示，2024年中國運動飲料市場規模預計達到約 216 億元，足見天韵國際已踏準優質運動飲料「快車道」。

明年產十萬噸將見可觀收入

管理層於上述大中華地區發佈會上表示，原味「享派」產品，在市場上已獲得良好的口碑，取得令人振奮的成績。在此成功基礎上，全新「享派」鮮果運動飲品系列有助集團將更優質、更健康的運動飲品帶到運動飲料市場。

筆者留意今次產品亮點在於加入水果粒，讓市場體驗首創水果粒運動飲料的新鮮能量元素，除了能為集團創造競爭優勢，亦可望引領鮮果運動飲料產品的新風潮，有助集團業務發展更多元化。參考上述公告，集團預期就飲料產品的年度設計產能於2024年將不少於10萬噸，按每罐售價約5.6元人民幣，若釋數出售，該系列的銷售額將超過22億元人民幣。

新產品有助進一步價值釋放

參考2022年集團收入約6.81億元人民幣，「享派」鮮果運動飲品系列顯然會成為集團可見將來的業績重要增長引擎，憧憬於2024年收入和盈利得以同創歷史新高。而從股價表現，已反映此股獲不少投資者關注，自去年12月至眼下的5月，橫跨六個月，股價已踏入第六個月連升，突破月線的關鍵阻力，於5月3日收報2.16元，為2015年7月底以來最高收市位，即現處接近八年高水平。

此股於2015年7月7日上市，歷史高位為2.57元，當年挾住各類多元化的加工水果食品產品矩陣之勢經已上到此位置，今次「享派」的新產品系列猶如揭開公司面向運動飲料市場的新一頁，可望迎來集團的進一步價值釋放，今年股價應有力挑戰新高。另外，以飲料板塊的行業合理市賬率不少於2.30倍，相對每股資產淨值1.2864港元，計出每股合理值不少於2.95元，突顯現價仍離合理值有一段距離，潛在升幅逾三成半，具備不俗的投資價值。

作者：聶振邦

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