美國金融危機風險再掀關注 5月期指大戶部署分析

於4月18至25日共六個交易日,其中五日恆指見跌後,昨日 (4月26日) 終見回升,一度高見19,903點,較4月25日開市位相同,最多曾升285點,不過於下午2:00後升幅漸見收窄,最終升幅不足140點,收報19,757點,相對4月25日下跌342點,收復失地僅約四成,故此不能斷言港股已重拾升軌。大市成交金額繼續偏弱,4月18日以來介乎約964億至1,097億港元,徘徊於1,000億元上落,而健康水平則為1,200億至1,500億元,昨日則約979億元,由於現時較健康水平下限低近兩成,反映投資者入市態度已趨審慎。

美國銀行業資金缺口新消息

距離本月完結餘下兩個交易日,關注恆指與250天移動平均線的互動,於3月29日至4月24日均收高於此線,4月25日卻見失守,昨日恆指收報19,757點,較250天線處於19,726點,輕微高約30點,所以能否繼續收高於此線仍有變數。3月曾掀市場關注的美國銀行業資金缺口問題,近日見新消息,按去年資產總額計算,美國第14大的第一共和銀行 (FRC.US) 公佈今年首季業績顯示,截至3月底總存款降至約1,045億美元,較去年12月底約1,765億美元,按季大減逾四成,單是3月已流失逾千億美元存款。

成立壞銀行分隔有問題資產

若非上月摩根大通等11間美國銀行聯手去第一共和銀行存入300億美元應急 (為期不少於120天),否則截至3月底總存款僅約700億美元。該行正嘗試自救,包括透過成立「壞銀行」分隔有問題的資產,並出售500至1,000億美元長期按揭和證券等,望能改善資產負債期限錯配的問題。觀乎早前被接管的矽谷銀行 (SIVB.US) 為美國第16大,故此若第一共和銀行真的倒閉,將取代矽谷銀行位置,成為美國史上第二大規模倒閉銀行,意味著對環球金融市場的衝擊,較早前倒閉的矽谷銀行和Signature Bank (SBNY.US) 更大。

回顧四月開局期指大戶部署

參考上回美股道指由3月7日失守33,000點收市,至3月30日,歷時超過三週,推斷第一共和銀行若倒閉對環球資本市場困擾時間相若,那麼關注5月中及之前股市表現或見欠佳;本週則留心恆指於19,500點能否見支持。另想指出今日 (4月27日) 是港股4月期結日子,早於4月3日發佈市評文章時指出,4月期指的密集區的平均成交位置為20,157點。從3月31日至4月17日,期指介乎19,896至20,899點,好倉和淡倉分別最大賺幅為742和261點,顯然大戶建好倉較有利,與前文指出3月期結時確認大戶已建好倉的觀點吻合。

至於下月期指 (5月期指) 見4月21至26日的成交分佈,有三個成交密集區,為19,600至19,650、19,798至19,809和20,028至20,051點,相對平均成交位置為19,621、19,803和20,040點,而5月期指昨收19,707點,較19,803和20,040點為低,理應得出大戶已建淡倉的結論。不過多達15,771張合約成交位置在19,600點,而上述四個交易日累計成交約55萬張合約,分佈於923個期指位置,即每個位置平均值為598張,所以15,771張是多出超過25倍,值得關注。上述的19,600點較19,707點低逾100點,故此仍要觀察今日的5月期指是否收低於19,600點,方可確認大戶已建淡倉。否則,適宜多看兩至三個交易日,要是依然在19,600點之上,視為大戶已建好倉的機會較大。

作者:聶振邦

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。