港股續升要看的重要指標 求穩吼酒店派息股

於3月28日至4月6日歷時六個交易日,有五日見升,並且自3月29日起保持在20,000點之上收市,回到3月上旬水平。但觀乎3月1日收報20,619點,為當月最高收市位,故此認為要見連續兩天或以上收高於20,600點,方能確認後市有力續升。現可留意50天移動線同在20,600點相若水平,所以也可理解為企穩在此線之上,後市可繼續看俏。對仍以守防性為首要考慮的投資者,不妨關注現價較52週低位高出少於一成,並見具盈利基礎股份,美麗華酒店 (0071.HK) 是其中之一。

溢利大增逾四成五

集團創立於1957年,並於1970年在香港上市,業務發展多元化,包括酒店、服務式住宅、物業投資、餐飲及旅遊等,遍布香港、中國內地及美國主要城市。於今年3月16日晚上發佈的2022財政年度之全年業績公告顯示,截至2022年12月底股東應佔溢利約4.80億港元,較2021年溢利約3.30億元,增長45.50%,為最近五年 (2018至2022年) 溢利表現最佳;而實際溢利金額則是期內第三高,反映自2019年底開始出現的新冠肺炎疫情,集團漸見走出疫情帶來的負面影響。

市帳率看現價定位

截至去年12月底資產淨值約199.66億元,而截至12月底已發行股數約6.91億股,計出每股淨值為28.9港元,相對今年4月6日收報11.84元,市帳率為0.41倍,低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。

此外,參考截至2017至2022年底之每期市帳率為0.37至0.71倍,平均值為0.53倍,高於現時的0.41倍,反映現價的確偏低。平均值相對每股淨值為28.9000元,計出每股合理值為15.24元,較11.84元之潛在升幅為28.72%。

股息率計算合理值

另可留意集團於2011至2022年每股股息介乎0.3800至0.6100元,平均值為0.5033元;2022年為0.5000元,與平均值相若。2022年每股股息為0.5000元,較現價11.84元產生股息率為4.22%。參考上述六個時段之每期股息率平均值為4.30%,相對上述每股股息,計出每股合理值為13.48元,較11.84元之潛在升幅為13.85%。

綜合上述三種分析,每股合理值為11.72至15.24元,平均值為13.48元,筆者認為集團的每股合理值不少於此值,表示現價有上升空間,較現價產生潛在升幅接近14.00%,連同股息率超過4.20厘,預期一年回報率超過18.00%。

此外,去年6月6日高見14.90元 (為2022年最高價),之後不斷反覆向下,較去年11月22日最低收報10.78元,約五個半月累跌逾兩成七。現價11.84元,較去年最低收市價高出9.83%,差距少於一成屬偏小;並考慮到處於2015年5月以來的低水平,距今歷時超過七年零十一個月,反映現價進場風險不大。

參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於10.70元或以下買入;保守者則可於9.50元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年可看目標價為14.00至16.00元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳,而且該股成交量較稀疏都值得留意。

作者:聶振邦

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。