美國通加息將引來更大危機?

很多人希望美國停止加息,或者減息,其實這些人不明白貨幣帶來的傷害。一旦通脹失控,將會引發滯脹與惡性通貨膨脹,這比金融危機更大的災難。

美元本位

我們的貨幣發展歷經了很長的時間,自從古代開始一直使用銀本位,之後轉向金本位,再到現在的美元本位。美元本位的歷史可以追溯到二戰結束時期。在此期間,美國已成為全球經濟和軍事領導者,並且美國政府和企業在國際上的影響力與日俱增,這開始了美元成為全球貿易和金融交易中的主導貨幣的歷程。美國政府和企業為了鞏固其經濟和政治地位,不斷推廣美元在國際貿易和金融交易中的角色。隨著時間的推移,美元在全球貿易和金融交易中的地位逐漸增強,進一步強化了美國的影響力和地位。這些變化也影響了其他國家,其中一些國家選擇依賴美元,而其他國家則開始尋找其他貨幣作為交易媒介。

1970年代的教訓

但是,目前不少人希望美國不加息,甚至降息,但他們沒有深入了解利率政策的影響,它對經濟的傷害是不可忽視的。當然,從週期的角度來看,美元的地位在不久的將來可能會逐漸下滑。在這裡,我們需要提醒的是,美國加息仍然太慢,這是因為上一輪大規模通脹持續了15年,主要是由於1960年代財政赤字和大規模貨幣寬鬆導致的,還有石油危機、糧食短缺等因素的共同作用。可以看出,美國大規模通脹是分期進行的,而不是一次性爆發的。

具體來說,1970年,美國通脹率已經飆升至5.84%,而1971-1972年略有回落,但仍高達3.27%。從1973年開始,大規模通脹再次爆發,當年的通脹率高達6.16%。隨後,1974年通脹率飆升至11.03%,1975年也高達9.2%。然而,1976年-1978年通脹有所回落,1979年惡性通脹再次來襲,當年通脹率達到11.22%,1980年更是高達13.58%。因此,我們需要認真考慮利率政策的影響,以避免出現經濟困境。

如果通貨膨脹失控

但是一旦通貨膨脹失控的情況,惡果將不可收拾。它通常是由於貨幣供應過度和政府支出過度引起的。當貨幣供應過度時,貨幣價值下降,物價上漲,進而導致企業和消費者的支出減少。如果政府繼續增加支出,將進一步刺激物價上漲,導致惡性通貨膨脹。這會對經濟和社會產生嚴重影響,例如貨幣貶值,投資減少,生產力下降,失業率上升等。例如,在二十世紀初,德國發生了嚴重的惡性通貨膨脹,導致人民的財產一夜之間變得一文不值,最終導致了走到極端。而今天阿根廷2月通脹年率超過100%,這將是一條死線,一旦再上升就可能走上失控。

很多人說2008年是黑天鵝,而小龍在上一年本欄提到,因為美國大加息的情況下,未來2023年-2025年會出現金融危機。而這去一周多間銀行破產,及「瑞信(CreditSuisse)」近日陷入倒閉危機,由於擔憂會引發金融風暴都引證了小龍的擔心。

總結

一旦通貨膨脹失控,將會引發滯脹與惡性通貨膨脹,這比金融危機更大的災難。但是回想2008年金融海嘯,2007年2月,滙豐銀行宣佈北美住房貸款按揭業務遭受巨額損失既同時,當年大家仍然在沈醉在股票市場。其實黑天鵝不是不知,而是無知及不信。如果2023年金融危機發生,我一定開心到飛起。可惜今次不是這樣簡單,亦不是Cash is King可以化危為機。庚子年開了的局,世界將要面對業力的洗牌。這在周期上是非常清晰,所以唯有學習周期預先做好準備才是上上之策。

作者:江恩小龍劉君明
江恩理論及經濟周期專家,曾到中港台三地演講及出版多本技術分析書。目前在證券公司專注於債券,股票及投資帳戶組合管理。 網站: https://ericresearch.org

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