美股上周繼續表現波動，但能夠有得升，三大指數升1%以上。周一及周二剛開市不久，暫時算是靠穩。
包底兼放水支持投資氣氛
上周是經歷了一次市場信心轉變，令到市場波動繼續是銀行體系波動，瑞銀併購瑞信未能令市場完全平伏。美國聯儲局周四加息0.25厘，符市場預期，為2022年3月以來第9次加息。惟利率點陣圖顯示，預測峰值為5.1厘，與12月預測持平，即大部份官員預計未來只再一次，屬利好。加息0.25厘後一度升，但財長耶倫表示，未擴大保障至所有存款，市場再振盪。之後耶倫轉軚表示，有需要時會緊急「額外措施」，才令市場稍為回穩。
此外，聯儲局公布最新的資產負債表顯示，在3月8日到3月15日一周時間內，聯儲局向美國銀行借款1,648億美元，創下歷史新高，超過2008年金融危機時刻。市場注意到放多了水，加息又可能差不多到頂，所以使股市有支持。
第一公民銀行（First Citizens BancShares，美：FCNCA）宣布入主矽谷銀行（SVB）後股價爆升超過53%，反映市場信心稍為回暖。
美股指數走向暫時維持：
標普：再跌試去年12月低位支持3764；目標：4000 / 4100
納指：支持11000/10900；目標：12200。納指相對地強
道指：再跌先看31000；目標：升至33000先望叫企穩
歐洲銀行表現仍需關注
值得一提，除了美國銀行外，歐洲方面仍需留意，德銀CDS信貸違約掉期(Credit Default Swap)，周四及周五晚急升。
對於部份投資者對CDS未必熟識，CDS是信貸與保險的衍生工具之一，作用主要兩種：避險及投機。在信用違約互換交易中，CDS購買者將定期向CDS出售者繳付一定費用，而一旦出現違約，CDS購買者有權將債券以面值賣給CDS出售者，從而有效轉移信用風險。
瑞信(Credit Suisse)在2023年3月爆煲被收購前，其一年期信貸違約掉期(CDS)報價不時飆，由數百至上升點子都很等閒。在2022年10月，瑞信接連在Archegos、Greensill Capital等事件失利，除了股價急跌，CDS都升至10年高位，已一度令市場震盪，但之後能平息。惟今次終於也要倒下。
CDS功能：避險及投機
上文講過CDS有兩種功能，先講第一種——避險，即如買了某集債券，又擔心會出現違約，公司不分派利息，出現違約事件，購買CDS於出事時就可獲補償。因此，可以將CDS視為「保費」，故此若其飈升，反映風險上升，自然被要求交更多保費，但於危機中很易產生惡性螺旋，因為人人都視為警號。
投機是CDS第二種功能，因為即使沒有持有債券，如果看淡公司認為可能出現違約事件，投資者可以在沒有持有相關債券時買入CDS，而一旦出現違約，賣方同樣仍需按承諾條款作出賠償。因此，如機構出現明顯危機，很易因CDS飈升引起關注，續而產生信心問題，嚴重的更可能影響營運。
CDS價亂多數在醞釀危機
回看之前幾次CDS出現飈升期間，都是有危機正在醞釀，好像於歐債危機時期，由於債務沉重的歐洲弱國好像希臘等「歐豬」國的債券會違約，所以相關CDS每日飈升就成為市場關注點，繼而引發持續不斷的金融動盪。
除了瑞信CDS之前急升，瑞銀(UBS)都有升，而更讓市場較意外是德銀的5年期CDS價差一度高於瑞銀，縱使無掀起大影響，但都引起了注視。美國銀行已有三間出事，令到一眾銀行的CDS也急升。
因此，銀行問題仍需留意，不要以為一定已結束，特別是大動盪總會有起伏，有一段時間以為無事，無原來未完。
今個星期美國多位聯儲局官員會講話，如理事傑斐遜、副主席巴爾、紐約聯儲銀行行長威廉斯等。到周五，美國會公佈2月核心PCE物價指數（按年），預測按年升4.7%，前值4.7%。通脹相關數據仍是重點。
在波動中揀股，應看走勢及業績。
半導體股在近幾個月表現強勢，與美股表現波動有明顯分別，背後主要有幾個原因推動，一是業績，二是在人工智能(AI)爆發下市場前景預期改變趨於正面，三是美國加息周期或快將見頂利好科技股估值。
超微半導體(AMD)於2023年1月式公佈的業績好過預期，去年第四季，收入按年升16%，經調整每股盈利按年跌25%，但表現都算強，因而在績後大升超過一成。
再看業務分項表現很強，特別是數據中心方面，按年升42%，令到市場信心大幅提升；Embedded業務的收入因收購賽靈思出現大進步，按年升1800%。賽靈思的主業為設計及產銷可編程邏輯器；遊戲業務的收入按年跌7%，因需求下降；客戶業務按年跌51%，由於個人電腦需求跌。
公司的CEO業績會表示，個人電腦業務將於第一季見底，之後回復增長。預期數據中心增長及需求繼續強勁。事實上，自從微軟(MSFT)推出ChatGPT後，AI需求猛烈增長，相信可帶動產品銷售。
在3月中上旬，有著名半導體分析員唱好好業，令到整體投資氣氛進一步改善。
AMD近數月升幅顯著，未來前景依然樂觀，惟不妨趁仍有銀行穩定性擔憂之際，候有無機會回落90美元附近，甚至升軌支持約86美元才收集。AMD長期值價值。
另一隻是財捷(INTU)，為跨國計算機軟體公司，主要金融和退稅相關的軟體，近年進入市場推廣軟件Mailchimp。
過去一年多，美國經濟放緩對公司業務不利，兼金融科技股股價明顯受壓，所以公司股價都下挫。到2月公佈，截至1月底季績，公司仍有錢賺，收入按年升14%，經調整每股盈利按年升42%。管理層預期，中小企及個人業務的財年收入仍升19%至20%。其中一項業務Credit Karma為信貸評分及貨款轉介。貸款轉介受加息影響，若之後不加息，則有利表現。財捷於差環境仍有增長，期望環境改善，可帶動業績。
目前公司屬相對進取選擇，或可先放入監察名單。至於股價近多個月在360美元至440美元行走，等向上突破或之後停加息留意。
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