美股在稍為反彈後出現了較深調整，到周一走勢仍相對疲弱，下跌主要有兩個原因，一是聯儲局主席在上周出席國會聽證會時放鷹，二是美國爆出銀行危機。
鮑威爾於上周二(7日) 出席參議院金融委員會聽證會時警告，「最新的經濟數據較預期強，最終利率水平可能高於原先預期的水平。假如數據顯示需要加快收緊，我們準備好加快加息步伐。恢復價格穩定需要我們維持限制性貨幣政策一段時間。」極為鷹派言詞令市場頓感意外。
儲局加息步伐或逆轉
美國聯儲局在今年2月只加息了0.25厘，利率上調步伐由2021年12月的0.5厘下降，而在於去年11月議息則加了0.75厘。換言之，聯儲局加息幅度自去年底開始已下調，因此市場對於加息步伐可能再次提速難免受驚嚇。
正由於鮑威爾言論偏鷹，所以投資市場立即作出回應，利率期貨預期聯儲局在3月21及22日加息幅度達0.5厘可能性曾急飈至八成，美滙指數由104.1抽升至105.6水平。
眼見市場反應頗大，鮑威爾在第二日出席聽證會時稍為放軟口風稱，仍未就3月會議作出決定，事情仍在討論中，並取決於會議前公布的數據，包括本周五(10日)公布的就業數據及下周公布的通脹數據。市場預期2月非農業新增職位達22.5萬人。2月份失業率預期為3.4%，與前值持平。惟實際數字好過預期，2月非農業新增職位達31.1萬份。
美國將於周二(14日)公佈2月份消費物價指數(CPI)，市場預期按年升6%，前值為6.4%。CPI按年升幅自2022年6月高見9.1%後，已連續7次回落，2月份如符如期可以維持下降趨勢。撇除食品及能源價格的核心CPI，預期按年升5.4%，前值為5.6%。核心CPI在去年11月才見頂，已連跌4次。此外，按月看，CPI則預期會升0.4%。結果公佈算符預期，CPI按年升6%。核心CPI按年升5.5%，兩者均付預期。核心CPI按月升0.4%，與預期一致。
鮑威爾借機重設預期
事實上，聯儲局一向很重着預期管理，由於加息幅度已下調，突然再加快步伐勢將令市場帶來極大震撼，所以分析認為，聯儲局主席鮑威爾是想借今次機會去重設市場預期，即若經濟及通脹數據太強，令到聯儲局於議息時需要加息0.5厘，到時帶來衝擊也可以減輕；如只需加0.25厘，則反過來利好投資市場表現。
此外，值得留意3月議息是會有經濟預測，相信投資者對於利率點陣圖峰值會升多少勢必額外關注，因為6厘被市場視為一個頗重要的警戒綫，如果加息令聯邦利率超逾該水平，恐令資產價格明顯受壓，美國很可能陷入較深衰退。美國國債孳息倒掛是一個預示經濟衰退的重要指標訊號，2年期國債孳息較10年高出1%，為逾40年來最嚴重，反映市場憂慮加劇。
加息幅度將成後市關鍵，有見及此，在加息之前，投資者應多監察有聯儲局綫人之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos的Twitter帳戶，每逢議息會議前，中外媒體幾乎均必引用他的「預測」，而且亦相當準確，所以美國公佈CPI數據後，不妨看看他有甚麼評論或暗示，而投資市場估計會隨即作出反應及修正預期。
Silvergate倒閉掀漣漪效應
除了宏觀數據外，Silvergate Capital(SI)旗下的加密銀行Silvergate宣佈倒閉意向所引發的漣漪效應投資者也需緊盯。Silvergate Capital於前周四(2日)大跌57.7%後，於上周四(9日)再插水42.2%，並令有涉足加密資產相關領域的銀行，以至傳統銀行股價都顯著下挫，好像另一家加密幣友善銀行矽谷銀行母企SVB Financial (SIVB)跌逾六成，在盤後再插超過兩成。Signature Bank(SBNY)跌12.2%。
2022年是加密幣寒冬，但Silvergate到去年第三季收入都仍有增長兼有錢賺，但全球第二大加密幣交易平台FTX爆煲，令到投資者對平台產生信心危機，即使公司澄清影響有限也沒用。從第四季績數據顯示，客戶急速提走存款，數碼資產交易平台客戶在第四季末的存款只有28.82億美元，較第三季末的75.79億美元大幅減少；機構投資者存款跌得更急，上季末只有5.39億美元，但第三季尾有30.43億美元。其他客戶存款由第三季的12.47億美元，跌至4.1億美元。
另外，於美國上市加密資產交易所Coinbase(COIN)和美國穩定幣發行商Circle等近日表示，不再用Silvergate的支付交易服務。Silvergate擁有客戶數不多，在第四季末，數碼資產交易平台客戶數目為104個，按季少4個；機構投資者為1,025個，按季少44個；其他客戶為491個，按季少9個。因此，若有信心危機及主要客戶斷絕來往，Silvergate持續經營都會出問題。
矽谷銀行目前亦面對客戶資金出逃問題，而為抵銷拋售債券投資組合所引發的損失，上周四突然宣布規模達22.5億美元融資計劃，這也是招致股價大跌成因。不過，在集資計劃失敗後，美國聯邦存款保險公司（FDIC）就接管了矽谷銀行。在周日Signature Bank都被接管。不過，由於政府介入，兩間銀行存戶可取回全部款項，不受25萬美元上限所限。由於銀行爆出危機，而且未完全化解，因而一向很鷹的美前財長薩默斯都稱，加息0.5厘不明智，但加0.25厘屬合理。
聯儲局出招穩銀行
美國銀行被接管事件暫時對香港股市影響相對有限，反而要留意美國銀行流動性會否出現緊張，好像大銀行不願拆借資金給相對較細銀行。不過，目前相信構成大影響可能性較低，因為美國監管機構願意確保存戶可全數取回所有存款，應可穩定市場信心。
聯儲局周日宣布，會為符合條件的存款機構，提供額外資金，以助銀行有能力應付存戶提款。另設立新Bank Term Funding Program（BTFP）計劃，規模為250億美元，為優質證券提供額外流動性來源，以避免存款機構在面對壓力時，需被迫以低價出售這些證券。矽谷銀行敗筆之一是為有資金而實現大額投資虧損，使投資者更擔心，引發死亡螺旋。
事件是否完全告一段落仍要觀察，因為美國政府出手救存戶，但投資者需要自行承受損失。換言之，在股市動盪未必完全落幕，因為大家擔心持有股票的銀行突然被接管，股票隨時變牆紙。所以監管方主動接收銀行舉動實在是要很慎重去進行，過於隨便會能引發投資者不安，並引資本市場不穩。
Sea轉虧為盈
股市要等待回穩，可伺機留意Sea Limited(SE)，上星期績後升兩成，公司公佈第四季收入升7.1%，而且有錢賺，達4.2億美元，之前虧損。
Sea Limited經營三大業務：東南亞電商Shopee、遊戲、金融科技。過去一直靠遊戲業務賺錢補貼，惟遊戲業增長近年放緩，令投資者擔心模式難姿為繼。在去年第四季，電商收入31.8%增長，數碼科技增長92.5%，遊戲增長得6%。不過，從最新季績見到管理層着重效率及盈利。因此可再次留意，但市況不穩及加息，這類股相對受壓。可候近60美元水平才部署。
另一隻股，通用電氣(GE)經營產業包括電子工業、能源、運輸工業、航空航天、醫療與金融服務。其中主力為引擎的航空航天、醫療儀器、電力為三大最重要業務。其於2月公佈業績，第四季收入升7%，符預期，每股盈利好過預期。
於業績之後股升是因為：1)憧憬美國政府增購F35戰機，通用電器有機會受惠；2)上星期四升近5%，因為於投資者日，公司管理層再表示，全年收入、盈利及現金流預估。管理層預計，2023年，收入增長高單位數、經調整每股盈利1.6美元至2美元、自由現金流34億至42億美元。至於自去年大反彈一個因素，分拆醫療業務GE HealthCare Technologies(GEHC)。
通用電氣業務只算平穩，市帳率(PS)約1.3倍，參考近年可候1倍或以下才考慮，不妨多些耐性。
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