這個位成恒指枯榮關鍵

內地春節假期後復市,雖見港股成交金額顯著增加,於周一和周二 (1月30和31日) 分別約2,033億和1,738億港元,由去年12月8日計起,暫列超過一個半月的第一和第三高成交額。然而,港股走勢卻見不滯,三項主要指數恆指、國指和科指均見跌,恆指和國指跌幅相若,分別為3.73%和3.66%,焦點始終落在恆指,周一收報22,069點,險守22,000點;但翌日再跌近230點,收報21,842點,將1月20日以來的升幅近乎全然消化。留意從去年7月6日至今年1月19日,歷時逾半年,最高收報21,746點。

恆指三個月累升近四成九

該指數見於今年1月16日,視為恆指失守22,000點後的重要參考位置,若見連續兩天失守收市,屬於自去年11月初以來港股升勢結束的初步訊號。回顧去年10月31日恆指低見14,597點,為2009年4月的金融海嘯水平,即超過十三年半的港股低迷水平。

正當連續兩個交易日 (去年10月28和31日) 失守15,000點,港股投資者被悲觀情緒籠罩之際,翌日 (11月1日) 開始進入至今達三個月的升浪,於過去三個月恆指分別上升26.62%、6.37%和10.42%,以去年10月31日和今年1月31日收報14,687和21,842點比較,累升逾7,100點,升幅近四成九。

今次港股調整幅度之考量

若以14,687點與期內最高收市位22,688點 (見於今年1月27日) 比較,更是累升逾8,000點,升幅超過五成四。截至今年2月1日上午收報21,905點,由22,688點計起回落約780點,佔上述累升逾8,000點還不到一成,故此就算現時恆指偏軟,視為在今次升浪中的調整期;但筆者認為上述調整幅度不足以得出整固經已完成的結論。保守而言若調整幅度為一成,就是大概800點,由22,688點計起要跌至21,888點。觀乎周二收報21,842點,已低於此值,證明斷言調整結束言之尚早。至少到周五 (2月3日) 恆指仍守在21,900點之上收市,才適合對後市稍為樂觀。

二萬一才可望有較大支持

否則,應有恆指由高位回落約兩成才有望整固結束的心理準備,那麼由22,688點計起下跌約1,600點,將介乎21,000至21,100點之間。留意於今年1月5至19日,除了1月6日,恆指均收高於21,000點,證明調整兩成回到21,000點水平,恆指應見較大支持。

此外,於1月5至19日恆指最高收報21,746點,受制於21,800點,反映短期要是失守此位置收市,本月下試21,000點水平後才可望回升機會大。至於對上述直至周五能守住21,900點收市的看法,倘若成事則要考量屆時恆指能走多遠。

留意於今年1月20和26日恆指見上升裂口,介乎22,051至22,329點,由於裂口底部在22,000點之上,可見就算守住21,900點,也可以是還未進入回補裂口狀態。此外,從去年7月4日至今年1月20日,歷時超過六個半月,高位見於7月5日的22,198點,故此若要確認恆指已擺脫下試21,000點的格局,必須重上22,200點或以上收市,本月才會重現挑戰23,000點的曙光。平心而論,港股於不足三個月反彈逾五成,明顯早前是急速上揚,當時有不少好消息加持。不過如今這等好消息已消化,接下來港股進入業績期,必須見大型科技股錄得優於預期成績,方能保持續升的勢頭。

作者:聶振邦

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。