2月期指大戶倉位啟示

春節假期後港股升勢延續,上週只有兩個交易日 (1月26和27日),恒指均見上揚,分別為522和122點,上周五收報22,688點。觀乎去年3月以來,只有3月1日收報22,761點在其上,反映現處近十一個月高水平,保持自去年11月初至今的罕見強勢。

繼11月和12月分別上升26.62%和6.37%後,本月暫見再升14.70%,不足三個月累升54.48%,由去年10月底收報14,687點計起,累升逾8,000點。相信近日恒指表現市場感驚喜,自今年1月18日計起,共五個交易日,除了其中四日見升,亦見「五連陽」,跌市的1月19日也只是微跌27點。

上破兩個心理關口有驚喜

回顧從1月5至19日,除了1月6日恒指收報20,991點,餘下十個交易日均收高於21,000點,不過最高為1月16日的21,745點,可見當時接近半個月收市位受制於22,000點心理關口。另考慮到1月19至27日港股通 (南向) 關閉,預示1月19日起大市成交金額會減少,市場預期港股通 (南向) 於1月30日重開後,才有望突破22,000點。

誰知在春節假期前最後交易日 (1月20日) 恒指收報22,044點,竟收高於22,000點;並於假期後首個交易日 (1月26日) 進一步收報22,566點,連22,500點關口亦見上破,配合1月27日再升逾120點,未有見頂跡象,正是市場感驚喜之處。

暫仍未確認已企穩二萬二

不過恒指在不足三個月升逾五成四,還能走多遠必須留心大市成交額變化,於最近四個交易日 (1月19至27日),僅於上周四超過1,000億港元,大約1,196億元,其餘三日反映交投傾向不活躍。今日 (1月30日) 起港股通 (南向) 重開,要是成交額未能重上1,200億至1,500億元之間的健康水平,預期23,000點關口將受阻。誠如上周四發佈市評文章時表示,於1月26至1月30日連續三個交易日收高於22,000點,才可確認恒指企穩在此水平之上。雖然現水平較22,000點高出接近700點,今日收高於22,000點機會大;但仍不宜對後市過份樂觀。

2月期指大戶部署之探討

按上述邏輯,我們應考量恒指能否企穩在22,500點水平,以三日收高為準,便應由1月27日高起,那麼便要觀察至1月31日表現才可作出判斷。另可留意今日為1月期結日子,參考2月期指交投,1月18和19日分別為2,539和8,879張合約,後者跨越6,000張,反映大戶自1月19日起部署下月期指倉位。

1月19至27日共四個交易日,2月期指見三個成交密集區,分別是22,573至22,582、22,623至22,649和22,678至22,702點,涉及62個成交位置,佔期內總計973個成交位置僅6.37%;涉及61,086張合約,佔總體202,492張的30.17%。

超過三成反映平均成交位置具參考性,上述三個範圍的平均成交位置相對是22,575、22,635和22,689點,較週末 (1月28日) 2月期指收報22,660點分別是低85點、低25點和高29點,三者差距均少於100點,未能確認大戶主力建倉方向。

勉強而言若是已建好倉,最大賬面賺得指數亦只有85點而已,筆者認為至少可以肯定大戶對2月港股表現已有戒心,透過現時近乎現水平建倉操作,以便看錯方向可立時平倉,再建新倉位作正確部署。因此對於去年11月初至今年1月初期內已買入港股的投資者,於本月底最見恒指收高於23,000點,考慮逐步減持倉位為佳。

作者:聶振邦

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。