內地Tesla再減價 兩隻可受惠產業鏈股

內地國產Tesla宣佈減零售價,為三個月內第二次,消息對電動車同業造成大打擊,然而屬於Tesla產業鏈的贛鋒鋰業(1772.HK)及敏實(0425.HK)卻是好消息。

內地乘聯會公布12月數據顯示,Tesla(特斯拉)全月只交付5.6萬輛電動車,按年跌21%,按月大減44%,創下5個月以來最低水平。不過,Tesla再度將中國產的Tesla Model 3及Model Y減價13%及10%,且是近3個月兩度減價,累計減幅超過18%。

事實上,Tesla在日本及新加坡均有減零售,原因是為去庫存,然而內地減價的同時,Tesla交付期亦由一至四星期,延長到二至五星期,反映國內庫存並不多,而且12月結束電動車稅務優惠,Tesla減價可維持競爭力,故相信減價能帶動Tesla產業鏈上零部件需求上升。

贛鋒鋰業為Tesla供應鋰產品至少到2024年

2021年11月贛鋒鋰業與Tesla簽定產品供應合約,於2022年至2024年間向Tesla供應電池級氫氧化鋰產品,最終實際採購數量及銷售金額以Tesla發出的採購定單為準,故隨著減價刺激銷量上升,贛鋒鋰業所得訂單量亦可望上升。

贛鋒鋰業首三季營業額按年上升近3倍至276億元(人民幣.下同),股東應佔溢利按年大升5倍,彭博綜合券商預測2022年贛鋒鋰業每股盈利將上升3倍至10.56元,創下新高,不過當前市場預期,贛鋒鋰業每股盈利將在2023年回落12.7%,並在2024年進一步回落多5%,要到2025年才會再錄得增長,且按年可多賺53%。

鋰價回落可能是每股盈利倒退的關鍵,但若以2021年盈利為基礎,2023年及2024年的預測每股盈利均較之高逾2倍,而且若Tesla降價帶動銷量回升,未來盈利前景其實不淡。

敏實與Tesla敏感度上升

敏實集團從事研發和產售汽車零部件和工裝模具,開拓多彩飾條、黏膠柱板、無框門密封條等產品,2020年打入北美Tesla供應商體系及獲得Model Y的鋁飾條份額。

值得留意,敏實2022年4月宣佈與深圳上市的三花智控成立合資公司,並在波蘭開設廠房,主要開發、製造及銷售用於新能源車電池用水冷板產品。由於三花智控早於Model X及Model S年代已進入Tesla供應鏈,新合資廠房位於波蘭接近Tesla德國的新廠房,因此可憧憬該新產品的潛在買家包括Tesla,公司增添Tesla概念。

敏實截至6月少賺27%至6.6億元,然而彭博綜合券商預測,公司2022年多賺2.5%,這每股盈利按年增長3.7%,反映下半年表現強勁,而2023年預測每股多賺3成。由於敏實為多家車企供應零部件,相信敏實除受惠Tesla銷量可能回升外,亦與市場看好內地整體汽車市場增長有關,2024年及2025年每股盈利可按年再升22%及4%。

作者:Carlos Hie

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