自去年11月以來港股表現氣勢如虹，當月恒指和科指分別升逾26.00%和33.00%，繼而12月再升，來到今年1月升勢依然持續，暫於不足半個月雙雙再升逾8.00%。截至2023年1月11日上午收市，恒指經已突破21,500點，收報21,562點，為去年7月11日以來的高水平。
觀乎去年7月8和11日見下跌裂口，介乎21,470至21,614點，又見7月11日大跌逾600點，令恒指失守21,500點收市，報21,124點，繼而21,000點關口亦告失守，恒指從去年7月12日至今年1月4日歷時近半年，均受制於21,000點，隱若見恒指有續升趨勢。
二萬一千點或受考驗
自1月5日至今歷時五個交易日，其中四日收高於21,000點，並於1月9至11日為連續三日保持在21,000點之上，正是1月9日發佈市評文章時表示的情況，三日收高於21,000點，能證明恒指有力續升，現時理應可確認恒指已企穩於此水平。
不過今晚 (1月12日) 美國公佈去年12月居民消費價格指數 (CPI)，或會左右美股表現，要是美股見顯著回調，例如道指回到33,200點或以下，那麼要有恒指於21,000點關口受考驗的心理準備。去年11月數據為7.1%，除了低於前值7.7%，也較預測的7.3%為低，公佈當日 (12月13日) 道指一度升逾700點，最終仍升逾百點，收在34,100點之上。
美國通脹三種可能性
這意味著今晚公佈數據若優於市場預期，美股將見提振，現時市場預測為6.5%，參考摩根士丹利預測的三種情況，CPI實數介乎6.4%至6.6%的概率為65%，此結果將帶動標指上升1.50%至2.00%。倘若實數低於6.4% (概率為20%)，標指可望大升3.00%至3.50%。
筆者相信屆時道指升幅只是略低於標指的，那麼道指仍有望挑戰去年12月中的34,500至34,700點水平。當然，大摩也指出最壞情況，CPI實數高於6.6%，雖然概率僅15%，不過將令標指下跌2.50%至3.00%，那麼緊接交易日恒指預期下跌不少於2.00%，就是令21,000點關口受考驗的情況。
2月加息步伐仍待變
美國CPI於去年7月至11月均見回落，期內每個月相對上月減少介乎0.1%至0.6%，所以現時市場預期由7.1%降至6.5%，就是減少0.6%。不過於上述五個月，減少0.6%僅見於兩個月，初步反映預期CPI降至6.5%略見過份樂觀。參考期內減幅平均值和中位數分別為0.4%和0.5%，由此推斷CPI降至6.7%較合理。另外，聯儲局主席鮑威爾昨日在瑞典央行主辦的一個論壇上致辭時，並無提及美國未來加息步伐，故此暫未能確認2月初議息時必然乎合市場預期加息1/4厘；而這預期的概率也正在減少。
截至香港時間1月11日下午5:10，概率為79.4%，較上日的81.4%和上週的90.9%為低，故此投資者仍不宜對美國進一步放慢加息步伐太早感樂觀，為本月餘下日子美股表現波動埋下伏線。值得留意昨日上午恒指雖收高於21,500點，下午開市不足45分鐘更高見21,686點，初步反映恒指已企穩於21,000點水平。
不過最終全日收報21,436點，回到21,500點以下，並且去年7月8和11日下跌裂口頂部為21,614點，所以若未見突破21,600點收市，恒指於本月餘下日子，只會在21,000至21,500點之間徘徊，那麼上述去年4月以來高位22,500點水平，則由本月目標，轉為本季目標。
作者：聶振邦
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