恒指留心能否上破21,600點成關鍵

自去年11月以來港股表現氣勢如虹,當月恒指和科指分別升逾26.00%和33.00%,繼而12月再升,來到今年1月升勢依然持續,暫於不足半個月雙雙再升逾8.00%。截至2023年1月11日上午收市,恒指經已突破21,500點,收報21,562點,為去年7月11日以來的高水平。

觀乎去年7月8和11日見下跌裂口,介乎21,470至21,614點,又見7月11日大跌逾600點,令恒指失守21,500點收市,報21,124點,繼而21,000點關口亦告失守,恒指從去年7月12日至今年1月4日歷時近半年,均受制於21,000點,隱若見恒指有續升趨勢。

二萬一千點或受考驗

自1月5日至今歷時五個交易日,其中四日收高於21,000點,並於1月9至11日為連續三日保持在21,000點之上,正是1月9日發佈市評文章時表示的情況,三日收高於21,000點,能證明恒指有力續升,現時理應可確認恒指已企穩於此水平。

不過今晚 (1月12日) 美國公佈去年12月居民消費價格指數 (CPI),或會左右美股表現,要是美股見顯著回調,例如道指回到33,200點或以下,那麼要有恒指於21,000點關口受考驗的心理準備。去年11月數據為7.1%,除了低於前值7.7%,也較預測的7.3%為低,公佈當日 (12月13日) 道指一度升逾700點,最終仍升逾百點,收在34,100點之上。

美國通脹三種可能性

這意味著今晚公佈數據若優於市場預期,美股將見提振,現時市場預測為6.5%,參考摩根士丹利預測的三種情況,CPI實數介乎6.4%至6.6%的概率為65%,此結果將帶動標指上升1.50%至2.00%。倘若實數低於6.4% (概率為20%),標指可望大升3.00%至3.50%。

筆者相信屆時道指升幅只是略低於標指的,那麼道指仍有望挑戰去年12月中的34,500至34,700點水平。當然,大摩也指出最壞情況,CPI實數高於6.6%,雖然概率僅15%,不過將令標指下跌2.50%至3.00%,那麼緊接交易日恒指預期下跌不少於2.00%,就是令21,000點關口受考驗的情況。

2月加息步伐仍待變

美國CPI於去年7月至11月均見回落,期內每個月相對上月減少介乎0.1%至0.6%,所以現時市場預期由7.1%降至6.5%,就是減少0.6%。不過於上述五個月,減少0.6%僅見於兩個月,初步反映預期CPI降至6.5%略見過份樂觀。參考期內減幅平均值和中位數分別為0.4%和0.5%,由此推斷CPI降至6.7%較合理。另外,聯儲局主席鮑威爾昨日在瑞典央行主辦的一個論壇上致辭時,並無提及美國未來加息步伐,故此暫未能確認2月初議息時必然乎合市場預期加息1/4厘;而這預期的概率也正在減少。

截至香港時間1月11日下午5:10,概率為79.4%,較上日的81.4%和上週的90.9%為低,故此投資者仍不宜對美國進一步放慢加息步伐太早感樂觀,為本月餘下日子美股表現波動埋下伏線。值得留意昨日上午恒指雖收高於21,500點,下午開市不足45分鐘更高見21,686點,初步反映恒指已企穩於21,000點水平。

不過最終全日收報21,436點,回到21,500點以下,並且去年7月8和11日下跌裂口頂部為21,614點,所以若未見突破21,600點收市,恒指於本月餘下日子,只會在21,000至21,500點之間徘徊,那麼上述去年4月以來高位22,500點水平,則由本月目標,轉為本季目標。

作者:聶振邦

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。