一隻能避過衰退的大型增長美股

關鍵點

.AutoZone在第一季度實現了高個位數的淨銷售額和盈利增長。

.這個汽車零部件鏈擁有健康的資產負債表。

.即使在2022年表現出色後,該股的估值仍然合理。

對於大多數投資者而言,建立成功的投資組合,在很大程度上取決於購買全天候股票。這僅意味著股票背後經營業務的基礎企業,可以在經濟衰退、戰爭和自然災害等情況下保持盈利。

汽車零部件零售巨頭AutoZone(NYSE:AZO)股票可以說符合要求。但在低迷市場下,該股於今年迄今飆升17%後,這引出了一個問題:該股是否仍是增長型投資者的買入對象?

讓我們深入研究AutoZone的基本面和估值,試圖找到答案。

基本面正在推動銷售額和盈利上升

自1979年成立以來,AutoZone在美國、墨西哥和巴西擁有近7,000家門店。那麼該公司是如何成為世界上最強大的售後汽車零部件市場零售商之一呢?

該公司對零件有廣泛選擇,使該公司有可能滿足想要自行修理車輛的人士和專業商店的需求。再加上知識淵博的員工,這個成功的組合為AutoZone贏得了客戶的信任,並在此過程中建立了寬闊護城河。

該零售商在截至11月19日止第一季度實現了40億美元的淨銷售額,同比增長8.6%。由於持續的半導體晶片短缺,以及由此導致新車產量削減,美國汽車使用的平均車齡超過12年。由於舊車需要經常兼且昂貴的維修,這幫助AutoZone在該季度的同店銷售額增長5.6%。再加上公司總門店數量增長2.8%,AutoZone在該季度的淨銷售額以高個位數的速度增長。

該公司每股攤薄盈利(EPS)為27.45美元,同比增長6.9%。然而,通脹和更高的銷量導致AutoZone的銷售成本飆升14.1%。這導致該公司在該季度的淨利潤率同比下降160個基點至13.5%。但AutoZone因股票回購,而稀釋後的股份數量減少9.1%,足以抵銷該季度盈利能力下降。

鑑於AutoZone在墨西哥和巴西之間的門店不足800家,國際擴張幾乎是肯定的事。這也是分析師預測未來五年每股攤薄盈利年增長率為11.3%的部分原因,這高於專業零售行業平均10.3%水平。

本已不錯的財務狀況應有所改善

AutoZone增長前景相當強勁,而且該公司財務定位足以實現未來增長目標。

在目前2023財年,該公司淨債務與利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)之比,將達到1.6左右。隨著公司利潤擴大和債務減少,分析師預計到2025財年,淨債務與EBITDA比率,將顯著改善至0.8。

從這個角度來看,AutoZone的淨債務與EBITDA比率,將較Genuine Parts同期淨債務與EBITDA比率達1.1表現更佳。這意味著到了2025財年,AutoZone可以在一年左右的時間內完全償還債務,無需回購股票,還包括利息費用和稅收。

切入點仍然具有吸引力

儘管AutoZone在2022年表現出色,但以當前股價計算,對於增長型投資者而言,該股似乎仍是不二之選。

AutoZone的預期市盈率為16.9倍,略高於專業零售行業平均水平15倍。但憑藉出色的增長前景和強勁的資產負債表,AutoZone的估值值得享有溢價。

作者:Kody Kester

編輯:Mark

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