Tesla暴跌後重新評估買定沽？

關鍵點

．Tesla重塑了汽車行業，成為一路上主要戰場股票。

．好友認為，它繼續主導美國電動汽車市場，並正在執行公司增長目標。

．淡友認為，這隻股票太貴了，市場競爭即將來臨。

Tesla（NASDAQ：TSLA）席捲了汽車行業，並以一己之力將電動汽車推向了主流。

基於迫於改變或落後的市場決定，傳統汽車製造商現在競相推出自己的電動汽車模型，挑戰Tesla對行業未來作出控制。

作為一隻股票，Tesla近年來一直是巨大贏家，儘管淡友總是大聲咆哮，宣稱該公司正在誇大未來科技，行政總裁馬斯克不是一個值得信賴的領導者。

Tesla股票今天可買嗎？為了回答這個問題，我們讓好友和淡友就這個話題進行辯論。

仍然是明確的電動車領導者

Jeremy Bowman：Tesla創造了電動汽車市場，並且今天在美國仍然佔據主導地位。雖然該公司將面臨來自傳統競爭對手，以Rivian和Lucid Group等純電動汽車公司帶來日益激烈競爭，但這些公司需要時間將提高產量，這意味著Tesla在可預見的未來應該會繼續引領電動汽車市場。

在2022年首三個季度，在美國註冊525,000輛電動汽車中，65%是Tesla，在豪華電動汽車領域佔有市場份額86%。電動汽車總銷量排名第二的是福特，僅佔7%。換句話說，儘管對新興競爭對手大肆宣傳，但Tesla仍遙遙領先其競爭對手。

截至今年10月，Tesla旗下ModelY和Model3是歐洲領先電動汽車，該公司在中國這個全球最大的電動汽車市場仍然佔有重要地位，但消費者往往更喜歡更便宜的電動汽車。

Tesla擁有執行往績和高利潤率，也應該讓投資者對未來充滿信心，因為該公司第三季度的營業利潤率為17.2%。

該公司還打算在未來幾年將產量每年增加50%，如果能夠實現這一目標，投資者應該會期待類似收入和利潤增長。

最後，由於投資者對馬斯克在收購Twitter的冒險行為感到沮喪，Tesla股票在過去幾周大幅下滑後，目前的市盈率處於歷史最低水平。如果他能夠消除這種擔憂，並且該公司能夠在第四季度實現強勁表現，那麼Tesla股價可能會在2023年開始強勁反彈。

就是太貴了

Parkev Tatevosian：我對Tesla的熊市案例，集中在公司昂貴估值上。Tesla股票目前市盈率（P/E）為42.66倍，高於通用汽車（General Motors）（NYSE：GM），福特汽車（Ford Motor Company）（NYSE：F）和豐田（Toyota）（NYSE：TM）。這些汽車公司擁有數十年的汽車製造和銷售經驗。當然，Tesla只銷售電動汽車，而其他公司則銷售汽油動力和電動汽車。

而Tesla增長速度遠超上述競爭對手。Tesla過去十年複合年收入增長率為74.6%。然而，這是在Tesla在電動汽車行業競爭有限的時候發生的。隨著幾家競爭對手的加入，消費者在購買電動汽車時有很多選擇。這對Tesla來說是雙倍的壞消息。

首先，與過去幾年相比，購買電動汽車的客戶購買非Tesla車型的頻率更高。其次，競爭對手正在購買Tesla生產所需材料，從而提高了Tesla銷售成本，並限制了生產單位。所有這一切都很好，我質疑Tesla將在幾年內成為電動汽車行業的領導者之一，但這不是一家我願意支付高額溢價購買的公司。Tesla比傳統汽車製造商賣得更貴是合理的，但市盈率超過豐田的4.5倍和福特的8.0倍就有點過分了。

作者:Jeremy Bowman 及Parkev Tatevosian, CFA

編輯:Mark

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