大升兩成後 這隻逾9厘收息股仍可買?

關鍵點

.Owl Rock Capital Corporation向中型企業提供貸款,並為投資者提供高股息收益率。

.由於利率上升,為那些利用債務來提升業務的公司帶來壓力,該公司股價一直在波動。

.該公司從利率上升中賺取更多利潤,但如果經濟惡化也將面臨風險。

利率上升於今年對市場造成了嚴重破壞,影響了利用債務為業務提供資金的公司。Owl Rock Capital(NYSE:ORCC)是中間市場公司的頂級貸款人,股息收益率接近10%。但在過去幾個月裡,該公司股價一直在波動。

像Owl Rock Capital這樣的公司提供高收益,但由於有關公司對利率和宏觀經濟事件存有敏感性,而帶來一些風險。如果你正在尋找高股息收益率,那麼這隻股票非常有吸引力,但在購買之前你應該了解一些事情。

其他人忽視的貸款人

Owl Rock Capital Corporation向中間市場公司提供貸款。它是一家商業發展公司(business development corporation)(BDC),這意味著在美國提供貸款,並購買美國企業的股權,該類銀行可能被認為有太大風險。BDC的稅收規則與房地產投資信託(REIT)類似,後者要求它們將90%的盈利作為股息支付給股東。

Owl Rock的主要業務是向息、稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)達1000萬至2.5億美元、年收入為5000萬至25億美元的公司提供貸款。貸方認為,由於嚴格流動性要求,銀行和機構投資者忽視了這一細分市場。投資者更願意貸款給大型、成熟企業,這給這些小公司留下了資金缺口。

BDC可能存在風險,因為它們旗下許多投資都投資於非流動性證券,這可能會在違約,或一系列貸款違約情況下,導致BDC錄快速損失。這些公司還利用槓桿來增加回報,增加營運風險。出於這個原因,BDC可以提供有吸引力的高收益股息。Owl Rock Capital在過去一年支付了1.24美元股息,意味著股息收益率為9.51%。

導致公司股價波動的原因

在過去的幾個月裡,Owl Rock Capital的投資者一直在坐過山車。投資者似乎對利率上升,以及利率因素如何影響使用債務為業務融資的公司,而感到緊張。

在美聯儲局於9月21日宣布,今年第五次加息後,聯邦基金基準利率升至4%,Owl Rock股價下跌16%。持有多家BDC公司的VanEck BDC Income ETF反映了這一走勢,同時下跌了約15%,這表明這是投資者擔心的廣泛風險。

這些擔憂並非沒有根據。Owl Rock對利率變化很敏感,這會影響其債務投資和用於為業務融資的債務。該公司有72億美元債務,其中一半面臨利率上升風險。該公司債務的平均成本為4.3%。

然而,該公司投資組合價值為128億美元,其中98.3%投資採用浮動利率,這意味著它從利率上升中獲得收益,要多於支付利息費用。由於利率上升,該公司淨投資收入,比去年增長12.5%至1.468億美元。當投資者意識到加息並非世界末日時,這些擔憂有所緩解,Owl Rock股價自10月3日觸底以來上漲了28%。

優質高收益派息股

Owl Rock Capital對利率變化很敏感。美聯儲局在11月再次加息75個基點,並將在12月再次加息。該公司監管文件指出,利率每增加100個基點(1%),將導致公司盈利增加7600萬美元。

Owl Rock面臨最大風險是,不少公司無法償還債務,並且違約率開始上升。如果發生這種情況,如果不償還,即使該公司有多少浮動利率債務投資,已變得不重要。然而,目前這種風險並不令人擔憂,因為Owl Rock旗下99%投資,都在發揮作用,這意味著不少公司將繼續支付利息和本金。然而,如果貸款違約率開始上升,該公司可能面臨為債務撇帳,和失去未來利息收入的風險。這些風險解釋了為什麼Owl Rock是高風險、高回報收息股。

Owl Rock Capital最近將第四季度的股息提高至0.33美元,並宣布派發每股0.03美元的補充股息,將該公司年度股息收益率推高至10%以上,對於那些願意承擔風險的投資者而言,該股是優質高收益股票。

作者:Courtney Carlsen

編輯:Mark

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