拆解Lululemon裂口下跌一成原因

關鍵點

.第三財季收入同比增長28%,高於華爾街預期25%。

.該公司經調整每股盈利為2美元,超過分析師普遍預期1.97美元。

.假期季度展望的收入和盈利指引,均低於華爾街預期。

在這家運動服裝和鞋類零售商發布了2022財年第三季度(截至10月30日止)業績後,Lululemon Athletica(NASDAQ:LULU)股價在上周下跌了超過一成。市場最初負面反應,可歸因於該公司第四財季指引(處於範圍中位)低於華爾街原先對收入和盈利預期。

從正面方面來看,該公司第三財季業績表現強勁,超過了分析師對營收和利潤的普遍預期。這些節拍導致管理層提高了全年收入和盈利前景。

消費者正在削減許多可自由支配的消費產品,但仍會繼續購買Lululemon產品,這些產品偏向高端。這可能是因為高收入水平的消費者,通常較少受到具有挑戰性宏觀環境所影響。

Lululemon關鍵數字

項目2021財年第三季度2022財年第三季度改變
收入14.5億美元18.6億美元28%
通用會計準則營業收入2.579億美元3.524億美元37%
通用會計原則盈利1.878億美元2.555億美元36%
經調整盈利2.113億美元2.555億美元21%
通用會計準則每股盈利(EPS)1.44美元2.00美元39%
經調整每股盈利1.62美元2.00美元23%

投資者應關注經調整數字,其中不包括一次性項目。

按固定匯率計算,Lululemon收入同比增長31%。公司經營的同店銷售額同比增長14%(按固定匯率計算為17%)和直接面向消費者(DTC)收入增長31%(按固定匯率計算為34%)推動了收入增長。DTC銷售額佔該季度總銷售額的41%,略高於去年同期40%。

所有地區收入增長都很強勁,北美和國際市場分別增長了26%和41%。Lululemon在該季度淨開設了23家公司自營門店,截至該季度末共有623家門店。

華爾街預計,該公司經調整每股盈利為1.97美元,營收為18.1億美元。所以兩者Lululemon都超出了市場預期。該公司還超出了自己指引,該公司經調整每股盈利為1.90美元至1.95美元,收入為17.80億美元至18.05億美元。

Lululemon在此期間的現金和現金等價物為3.526億美元,低於去年同期的9.94億美元。下降的原因是,該公司庫存與去年同期相比增加約7.98億美元,以支持管理層預期假期需求轉困難。

提高了全年指引

在這份報告中,華爾街一直在為第四季度每股經調整盈利4.30美元和26.5億美元的收入建模。因此,Lululemon的指引(中位)低於分析師對收入和盈利預期。

項目先前指引當前指引當前指導所暗示年度增長*
第四財季收入不適用26.05億美元至26.55億美元22%到25%
第四季度經調整每股盈利不適用4.20美元至4.30美元25%至28%
2022財年收入78.65億美元至79.40億美元79.44億美元至79.94億美元27%到28%
2022財年經調整每股盈利9.75美元至9.90美元**9.87美元至9.97美元**27%至28%

*作者計算 **不包括出售行政辦公樓的收益

另一個很出色季度

簡而言之,Lululemon迎來了又一個出色季度。正如我在上個季度所寫那樣,“雖然其他零售商繼續將高通脹和持續全球供應鏈問題,歸咎於它們業績表現不佳的原因,但Lululemon繼續發布強勁業績報告。”事實上,該股仍然是尋求增長的投資者首選。

投資者不必擔心第四季度收入和盈利指引(中位)低於華爾街預期。由於宏觀經濟環境存在相當大不確定性,管理層似乎變得格外保守。更重要的是,一個季度就是一個季度,長線投資者不要太看重這麼短的時間。

作者:Beth McKenna

編輯:Mark

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