
關鍵點
.它是頂級投資銀行之一,但摩根大通也是美國最大消費性銀行
.摩根士丹利在這個經濟周期中,因有領先的財富管理業務而受到鼓舞。
摩根大通(JPMorgan Chase)(NYSE:JPM)和摩根士丹利(Morgan Stanley)(NYSE:MS)是世界上最大兩家投資銀行。但這些金融服務巨頭,也是不同市場的領導者,擁有享譽全球品牌效應。
這個熊市週期對金融公司來說算是喜憂參半,銀行和財富管理公司表現相對較好,而投資銀行和資產管理公司則遭受損失。那麼這兩家金融巨頭的表現如何,今天買哪一家更划算呢?
兩者有何不同
儘管這兩家投資銀行業巨頭有很多相似之處,但它們之間也存在一些關鍵差異。
摩根大通經營著美國最大的消費銀行——大通銀行。該行有四個主要部分——消費者和社區銀行業務;企業和投資銀行業務;商業銀行;以及資產和財富管理。
該行最大的業務,即消費銀行業務在第三季度創造了143億美元收入,約佔該機構總收入42.4%。投資銀行業務產生了約佔整體收入35.1%,但在去年同期約為42%。資產管理約佔收入13.4%,而商業銀行業務佔9%。
摩根士丹利的消費銀行業務規模要小得多,但通過幾年前收購E*Trade,它已成為美國最大經紀公司和財富管理公司之一。
摩根士丹利擁有三個主要業務線:機構證券,包括投資銀行、證券交易和企業貸款;財富管理,包括經紀、投資諮詢和財富管理、銀行等服務;還有投資管理,包括管理零售基金、機構資產、另類投資和其他產品。
該行在第三季度,財富管理產生整體收入中約47%收入,而機構證券佔45%,但低於去年同期的51%。投資管理佔整體收入約9%。
那麼,這意味著什麼?
買哪個比較好?
這個市場週期的特點是摩根大通能夠承受的條件類型。這在摩通有能力可產生更高收入可見一班,該行於第三季度收入同比增長10%。雖然摩通的投資銀行業務收入下降,但消費銀行業務和財富管理業務收入卻上升了。由於公司不得不為信貸損失,撥備更多準備金,因此令盈利同比下降。
摩根士丹利的收入不像摩根大通那樣多樣化,摩根大通對投資銀行業務的依賴程度較低,並且擁有規模大得多的消費銀行業務部門,該業務部門受到強勁貸款和更高利率所推動。摩根士丹利最近一個季度收入,同比下降約11%。然而,摩根士丹利在發展財富管理業務方面增加了壓艙石,這使該公司在波濤洶湧的大海中保持穩定。
因此,那裡的優勢屬於摩根大通。它還在其他幾個類別中獲勝,包括估值——摩通的市盈率為10.6倍,低於摩根士丹利。摩通還擁有強勁的資產負債表,並有1.4萬億美元的現金和900億美元的運營現金流,而且效率極高,股本回報率為12.8%,效率比為59%,卻低於2021年底。
雖然接下來的幾個季度可能會很艱難,但我認為,這兩隻股票都是不錯的長期買入股票。他們都提供強勁股息派付。但最終,如果我必須選擇一個,我會選擇摩根大通,它擁有更平衡收入流、穩固資產負債表、更好估值、出色效率,並且是為長期發展而建造的。
作者:Dave Kovaleski
編輯:Mark
更多內容:
買入Lucid、Rivian、蔚來和Tesla佈局 2023年是否明智?
美股表現近年持續強勁,不知如何入手?我們精選了10隻高增長美股,並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載!
想提早退休? 想提高每月的被動收入?
我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!
本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)