關鍵點
．它是頂級投資銀行之一，但摩根大通也是美國最大消費性銀行
．摩根士丹利在這個經濟周期中，因有領先的財富管理業務而受到鼓舞。
摩根大通（JPMorgan Chase）（NYSE：JPM）和摩根士丹利（Morgan Stanley）（NYSE：MS）是世界上最大兩家投資銀行。但這些金融服務巨頭，也是不同市場的領導者，擁有享譽全球品牌效應。
這個熊市週期對金融公司來說算是喜憂參半，銀行和財富管理公司表現相對較好，而投資銀行和資產管理公司則遭受損失。那麼這兩家金融巨頭的表現如何，今天買哪一家更划算呢？
兩者有何不同
儘管這兩家投資銀行業巨頭有很多相似之處，但它們之間也存在一些關鍵差異。
摩根大通經營著美國最大的消費銀行——大通銀行。該行有四個主要部分——消費者和社區銀行業務；企業和投資銀行業務；商業銀行；以及資產和財富管理。
該行最大的業務，即消費銀行業務在第三季度創造了143億美元收入，約佔該機構總收入42.4%。投資銀行業務產生了約佔整體收入35.1%，但在去年同期約為42%。資產管理約佔收入13.4%，而商業銀行業務佔9%。
摩根士丹利的消費銀行業務規模要小得多，但通過幾年前收購E*Trade，它已成為美國最大經紀公司和財富管理公司之一。
摩根士丹利擁有三個主要業務線：機構證券，包括投資銀行、證券交易和企業貸款；財富管理，包括經紀、投資諮詢和財富管理、銀行等服務；還有投資管理，包括管理零售基金、機構資產、另類投資和其他產品。
該行在第三季度，財富管理產生整體收入中約47%收入，而機構證券佔45%，但低於去年同期的51%。投資管理佔整體收入約9%。
那麼，這意味著什麼？
買哪個比較好？
這個市場週期的特點是摩根大通能夠承受的條件類型。這在摩通有能力可產生更高收入可見一班，該行於第三季度收入同比增長10%。雖然摩通的投資銀行業務收入下降，但消費銀行業務和財富管理業務收入卻上升了。由於公司不得不為信貸損失，撥備更多準備金，因此令盈利同比下降。
摩根士丹利的收入不像摩根大通那樣多樣化，摩根大通對投資銀行業務的依賴程度較低，並且擁有規模大得多的消費銀行業務部門，該業務部門受到強勁貸款和更高利率所推動。摩根士丹利最近一個季度收入，同比下降約11%。然而，摩根士丹利在發展財富管理業務方面增加了壓艙石，這使該公司在波濤洶湧的大海中保持穩定。
因此，那裡的優勢屬於摩根大通。它還在其他幾個類別中獲勝，包括估值——摩通的市盈率為10.6倍，低於摩根士丹利。摩通還擁有強勁的資產負債表，並有1.4萬億美元的現金和900億美元的運營現金流，而且效率極高，股本回報率為12.8%，效率比為59%，卻低於2021年底。
雖然接下來的幾個季度可能會很艱難，但我認為，這兩隻股票都是不錯的長期買入股票。他們都提供強勁股息派付。但最終，如果我必須選擇一個，我會選擇摩根大通，它擁有更平衡收入流、穩固資產負債表、更好估值、出色效率，並且是為長期發展而建造的。
作者:Dave Kovaleski
編輯:Mark
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