要點
．通脹已經降溫。
．美聯儲明年利率政策可能出現轉向。
．烏克蘭戰爭的結束將提振股市。
我們正處於2022年的最後階段，如果你是投資者，你可能希望“擺脫困境”。標準普爾500指數今年迄今已下跌16%，有望創下2008年以來最差表現，該大市指數在今年第一周見頂後，已進入熊市近六個月。事實上，在標準普爾500指數的11個板塊中，今年只有一個板塊表現樂觀：能源板塊。
然而，對投資者來說仍有一些好消息。雖然許多經濟學家預測，2023年會出現經濟衰退，但明年也可能標誌著新牛市開始。以下就是為什麼。
1.通脹正在降溫
不可否認，最新通脹數據對股市利好。事實上，標準普爾500指數在11月10日上漲超過5%，納指在10月份消費者價格指數出爐時上漲近7%，顯示通脹低於預期。
與去年同期相比，總體數字增長了7.7%，低於經濟學家預期7.9%，也低於9月份8.2%。總體通脹率為7.7%，是自1月份以來最低水平，不包括波動較大的食品和能源類別的核心通脹率，從9月份同比增長6.6%，放緩至6.3%。
雖然這些數字仍然很高，但它們肯定在朝著正確方向發展，而且隨著月度通脹率已經大幅下降，趨勢應該會好轉。過去四個月，消費者價格僅上漲0.9%，年化增長率為2.7%。這部分是由於能源價格下降，但其他類別也有所放緩。
通脹放緩是有道理的。利率上升和經濟衰退預期形成了一個反饋循環，企業和消費者對支出變得更加謹慎。數字廣告需求在第三季度大幅下滑，亞馬遜和Target等零售巨頭預測假日季度異常疲弱。油價也較今年早些時候的峰值下跌了三分之一以上，目前處於全年最低水平附近。
許多意想不到的因素可能會影響明年通脹，但價格增長放緩的趨勢很明顯，這可能有助於推動股市在2023年走高。
2.美聯儲轉向即將到來
或許2023年最受期待的市場事件就是所謂的美聯儲局轉向，或者說央行停止加息的預期。
在連續四次加息75個基點後，聯邦基金利率已經徘徊在4%附近，投資者更有可能儘早從中央銀行獲得政策變化。根據最新聯邦公開市場委員會會議紀要，儘管放慢加息步伐，但絕大多數官員認為“可能很快放慢是合適的”。美聯儲9月份的“點陣圖”顯示了，該局各區行長對未來利率的預測，表明他們預計2023年只會適度加息。
美聯儲局為控制通脹，而積極加息，是今年股市下跌的最大原因之一。一旦加息停止，市場應該會找到一個平衡點。
儘管經濟衰退可能性很大，但對投資者來說，好消息是即使美國聯儲局加息，勞動力市場仍保持良好。因此，2023年基準利率可能介乎於4%和5%之間，但勞動力市場依然強勁。在那種情況下，經濟可能會避免衰退，股市也會反彈。
3.烏克蘭戰爭可能結束
地緣政治事件也會對市場產生巨大影響，俄烏戰爭尤其如此。俄羅斯入侵其鄰國後油價飆升，此後一直保持高位。與此同時，歐洲較高的能源成本有可能拖累經濟。
烏克蘭和俄羅斯也是主要糧食商品生產國，衝突導致過去一年糧食價格大幅上漲。經濟合作與發展組織最近警告說，這場戰爭對全球經濟造成了沉重打擊。無法回到戰爭發生前時代，俄羅斯很可能仍然是國際賤民，但衝突的結束將有助於穩定食品和能源價格。
雖然戰爭可能會持續數年，但有跡象表明雙方都希望更快地解決問題。據《紐約時報》報導，烏克蘭希望最近的勝利可以成為衝突結束的開始，而俄羅斯發言人表示，有興趣通過談判達成最終解決方案。
雖然預測明年戰爭結束可能純屬推測性，但不應忽視這種可能性。這一點，再加上通脹率下降和美聯儲局利率政策作出變化，可能會讓投資者在一年後唱出截然不同的曲調。
作者:Jeremy Bowman
編輯:Mark
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