關鍵點
．由於自然業務增長表現平平，該股股價大幅下跌。
．Jumia管理層現在專注於削減虧損和推動盈利。
．對第三方商家作出提價，只能讓公司走到這一步。
2022年熊市下，Jumia Technologies （NYSE：JMIA）並沒有逃脫，該股今年迄今下跌了65%，不難看出原因。儘管該公司在非洲電子商務市場享有先發優勢，但這家尼日利亞公司迄今未能實現盈利，或令收入出現快速增長。但是，這家四面楚歌的企業未來會怎樣呢？
Jumia是什麼公司？
該公司自稱為“非洲亞馬遜”，主要從事一個第三方在線市場，旨在連接尼日利亞、埃及和南非等主要經濟體內買家和賣家。它作為首批在非洲抓住這一商機的上市公司之一，Jumia應該從品牌知名度和先發優勢中受益。但到目前為止，它的增長故事，並沒有像投資者所憧憬那樣發揮作用。
例如，Jumia第三季度盈利表現並不令人鼓舞。由於佣金、廣告和物流等增值服務支出激增，收入同比只增長18.4%至5050萬美元。但是，儘管Jumia似乎在利用加價，以從現有用戶和商家那裡榨取更多資金，但該平台的自然業務增長乏力。
第三季度活躍客戶數量僅增長3.5%至310萬，而商品總值（平台上銷售的商品總價值）微升1.1%至2.407億美元。考慮到非洲電子商務被廣泛認為是一個增長機會，Jumia的收入表現停滯令人驚訝；根據Statista數據，預計到2027年，非洲電子商務的年增長率將達到17%，達到845億美元。
有盈利增長途徑嗎？
也許Jumia收入表現持平，是該公司優先考慮的標誌。在該公司最新業績新聞稿中，管理層給予評論更多地集中在公司實現盈利的道路上，而不是如何推動收入增長。作為這一舉措一部分，該公司已用代理行政總裁Francis Dufay取代聯席行政總裁Jeremy Hodara和Sacha Poignonnec，後者此前負責該公司在非洲的電子商務業務。
該公司正在尋找一位永久CEO，但領導層改組背後的既定目標，就是幫助公司重新調整對核心電子商務業務的關注，並減少運營虧損，從而使業務走上清晰的盈利之路。
到目前為止，這些努力的結果喜憂參半。雖然Jumia第三季度的營業虧損從6400萬美元收窄至4320萬美元，但這主要是因為它提高了向商家收取的物流和廣告服務費價。價格上漲不可能無限期地重複，目前尚不清楚Jumia在不擴大業務規模情況下，在改善利潤率方面還能維持多久。
此外，該公司對盈利能力的關注，而非增長方面，可能讓Jumia將地盤拱手讓給亞馬遜等競爭對手，亞馬遜預計，將在2023年將其電子商務平台擴展到南非和尼日利亞。
該股夠便宜嗎？
雖然Jumia股價出現大幅下跌，可能會吸引價值型投資者，但在你買入該股前，而三思而後行。雖然該股的市銷率為2.1倍，低於標準普爾500指數的平均市銷率2.4倍，但這一項折價看起來不足以彌補公司停滯不前的收入表現和持續運營虧損。在解決這些挑戰之前，投資者應該對Jumia的股票敬而遠之。
作者:Will Ebiefung
編輯:Mark
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