自11月16日起恒指經歷五連跌，累跌近920點後見二連升，卻於上周五 (11月25日) 又見跌87點，收報17,573點，從11月18至25日連續六個交易日收低於18,000點。自11月11日起維持在50天和100天移動平均線之間，由11月初開始表現強勢，轉為11月11日起橫行，已有十一個交易日未見明確方向。
此外，大市成交金額於11月16日起持續減少，由11月15日高於2,000億港元，至11月23日起低於1,000億元，回到10月上旬的相若水平。於11月25日約948億元，與10月10日約951億元相若。
萬七點已見薄弱支持位
當日恒指收報17,216點，較現於17,573點低近360點，反映若下週大市成交額繼續在1,000億元以下，恒指將無法維持在現時的17,500點水平之上。另可留意於過去三個交易日，50天線分別處於17,043、17,019和16,992點，除了見此線在下移，亦見已在17,000點之下。
證明17,000點已變成心理關口，為薄弱的支持位。誠然50天線於技術分析上具較強參考性，不過因此線在下移，就算視此線為支持位，恒指若沿著此線移動，無異於失去支持位參考。要是17,000點不再值得參考，那麼應留意11月10和11日之間的上升裂口。
恒指由橫行漸見轉陰跌
此裂口介乎16,138至16,829點，筆者認為股指裂口是移動平均線以外具技術分析高參考性，所以本週要是恒指於連續兩個交易日或以上失守17,000點收市，緊接較具參考性支持位見於上述裂口頂部，為16,800點水平。
大市成交額減少已持續接近半個月，所以11月16日至今的恒指走勢，就著50天和100天線擺動的觀察，會視為在橫行；但若以11月15和25日收報18,343和17,573點比較，累跌770點，配合成交額在減少也可視為在「陰跌」，相信與期內港股缺乏進一步利好消息令恒指見續升動力有關。
下月上旬內地降準生效
上周五收市後市場出現久違了的利好消息，人民銀行宣布全面降準，12月5日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點 (但不包括已執行5%存款準備金率的金融機構)；是今年4月以來再度降準。
人行預計，將釋放長期資金約5000億元人民幣，降準後，金融機構加權平均存款準備金率約7.8%，金融機構資金成本每年降低約56億元；亦表示降準可優化金融機構資金結構，支持受疫情嚴重影響的行業及中小微企業。觀乎週末凌晨3:00夜期收報17,476點，下跌95點，未見受惠於上述消息。
因此，投資者應注視今日 (11月28日) 開市首半小時恒指表現，理應降準令市場憧憬中國經濟表現見正面幫助，倘若未能為港股帶來提振，重上17,700點之上，反映市場對今年餘下日子港股看法趨向保守，若於10月底至11月上旬已進場投資者，見持股跟恒指表現相若呈陰跌，應考慮減持或進場。
本週惟見恒指於17,800點或以上收市，才確認重拾升軌。否則參考上週恒指介乎17,287至17,759點，要是恒指繼續缺乏方向，要維持主要波幅區間介乎17,200至17,800點之間。而大成交額繼續在1,000億元以下，則要有恒指失守17,000點收市僅時間問題的心理準備。
作者：聶振邦
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