多項支持內房健康發展措施出台 龍湖集團仍有得升

近日多個中港媒體報導上周五 (11月11日) 人民銀行、銀保監會發佈《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》,出台16條措施支持房地產市場平穩健康發展,其中包括 支持開發性政策性銀行提供「保交樓」專項借款;穩定房地產開發貸款投放;以及支持個人住房貸款合理需求等,反映官方正積極著力要解決內房的債務違約和保交樓問題。

現價處逾五年低水平

龍湖集團 (0960.HK) 今年2月11日高見47.75元 (暫為2022年最高價),之後不斷反覆向下,較今年10月31日暫時最低收報10.00元,不足八個半月累跌逾七成九。但考慮到現處2017年7月以來的低水平,距今歷時超過五年零四個月,反映現價進場風險不大。當然,若可於16.00元或以下進場,勝算較高。

市賬率分析現價定位

另就合理值而言,於今年9月30日開市前發佈的2022年中期報告顯示,截至2022年6月底股東應佔溢利約74.80億元 (人民幣‧同下),較2020年同期溢利約74.19億元,增長0.82%,在今年經營環境嚴峻,溢利仍見增長難得。截至今年6月底資產淨值約1,237.56億元,而現時已發行股數約62.81億股 (包括2.03億股為以股代息產生),計出每股淨值折合為23.0796港元,相對現價21.5元,市賬率為0.93倍,低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。而參考截至2017至2021年底,以及2022年6月底之每期最低市賬率為0.69至1.34倍,平均值為1.11倍,反映現價的確偏低。

市盈率計每股合理值

平均值相對每股淨值為23.0796元,計出每股合理值為26.40元。此外,截至今年6月底倒數的12個月的股東應佔溢利約239.14億元,相對截至今年6月底的加權平均股數約59.01億股,每股盈利折合為4.7472港元,對比21.5元之市盈率為4.6倍,參考上述六個時段之每期市盈率為3.79至7.04倍,平均值為5.67倍,同樣反映現價偏低。平均值相對上述每股盈利為4.7472元,計出每股合理值為26.80元。

綜合上述兩種分析,每股合理值為26.40至26.80元,平均值為26.60元,筆者認為集團的每股合理值不少於此值,表示現價有上升空間,連同股息率超過9厘。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於16.40元或以下買入;保守者則可於14.60元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年可看目標價為24.00至26.00元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳。

作者:聶振邦

更多內容:

央行大手加倉黃金 吼三大金礦股

部署港股復常的攻守兼備最佳選擇

恒指今次升勢頂部分析 ATMJ的11月目標價參考

分享給你的朋友

美股表現近年持續強勁,不知如何入手?我們精選了10隻高增長美股,並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載!

想提早退休? 想提高每月的被動收入?

我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)

About 聶振邦 385 Articles
聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。