關鍵點
．CEO信心最近達到2008年底以來最低水平。
．行政總裁的信心指標在過去兩次美國經濟衰退中觸底後不久，股市即強勁反彈。
自人類誕生之初，人們就一直在尋找跡象，意圖掌握即將發生事情。其中一些跡像是可靠的。其他則沒有。
今天仍然如此，尤其是股市。投資者仔細監控一些指標，他們認為有關指標可以為股市未來走勢提供線索。
自2007年後期至2009年「大衰退」以來，有關指標跌最低水平。這似乎是一個不祥之兆。但反言之，這對股市來說真的是個好消息嗎？
信心不足
每個季度，非謀利性智囊團The Conference Board和商業委員會（一個全球性大型企業的CEO論壇）都會調查CEO對美國經濟看法。由於CEO對業務的發展情況有自己的把握，因此該指標被許多人視為一個相當不錯的領先經濟指標。
The Conference Board和The Business Council所進行最新調查，包括136位大型企業CEO。這表明高層管理人員對經濟前景不是很有信心。2022年第四季度初的得分為32，這是自2008年底以來最低水平。任何低於50的得分，均為負數。
幾乎所有的CEO（包括98%）都在為美國未來12到18個月出現經濟衰退做好準備。更多人（99%）預計歐盟將出現衰退。
諮商局首席經濟學家Dana M. Peterson表示，只有5%的CEO認為，自六個月前以來總體經濟狀況有所改善。同樣比例的人認為，未來六個月商業狀況會好轉。
歷史表明了什麼
顯然，CEO信心出現這種低水平，似乎對經濟來說並不是好兆頭。你可能認為這也預示著股市低迷。然而，歷史並非如此。
在2020年3月下旬，大企業行政總裁信心降至當時自大衰退以來最低水平。由於新冠肺炎（COVID-19）疫情爆發，當時美國經濟已經陷入衰退。但看看標準普爾500指數，在CEO信心觸底後不久發生了什麼。（圖表上的陰影區域表示美國經濟何時陷入衰退。）
當CEO信心結果公佈時，股市已經開始反彈。從3月下旬到2020年底，標準普爾500指數繼續飆升45%。
在大蕭條時期也有類似的故事。2008年下半年，隨著金融危機如雨後春筍般蔓延，世界大型企業聯合會對CEO進行信心調查結果反映信心急劇下降。CEO的信心在年底達到了最低點。
進入2009年後大約兩個半月時間，股市開始回升。這展開了歷史上最長牛市。
股市會不會反彈？
不過，不要打賭股市已經準備好反彈。一方面，不知道CEO的信心是否真的觸底。更重要的是，該指標並不總是預示股市即將反彈的積極指標。2001年末，CEO的信心達到了一個低點。次年，標準普爾500指數暴跌。
不過，行政總裁信心出現急劇下降，一直是經濟衰退的可靠領先指標。也許投資者能做的最明智舉動，就是購買在經濟衰退期間，最有可能蓬勃發展的股票。
折扣零售商可能是不錯選擇。Walmart（NYSE：WMT）在大蕭條期間股價表現良好，而大多數股票則出現暴跌。如果另一場衰退即將到來，Dollar General（NYSE：DG）可能會制定類似路線。
具有積極產品管道更新和新藥發布的生物製藥股，也可以克服重力。例如，強生公司（Johnson & Johnson）（NYSE：JNJ）在2001年發生經濟衰退期間，取得了可觀的收益。Vertex Pharmaceuticals（NASDAQ：VRTX）似乎處於有利地位，可以在進入2023年時跑贏市場——就像今年迄今為止所做那樣。
即使是過去可靠的指標，也不一定總是有效。僅購買具有吸引力估值的指數基金，和買入經營良好的公司股票，並持有多年的投資者，就不必擔心有關指標了。
作者:Keith Speights
編輯:Mark
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