自11月1至7日歷時五個交易日，錄得其中四日上揚，恒指五日連升逾1,900點的今年罕見榮景後，周二和周三 (11月8和9日) 見二連跌。11月9日恒指報16,358點，下跌198點，大市成交金額約1,113億港元，略高於周二的不足1,048億元；但較上周五和本周一分別約1,887億和1,486億元，成交額已見回落跡象。
港股後市能否續升存疑，暫見恒指二連跌，遇上成交額減少，反映沽壓不算大，意味著仍有不少投資者憧憬後市續升，選擇持貨觀望。然而，若今日 (11月10日) 港股再跌，應有升勢告一段落的心理準備。
確認已企穩十天線
就技術分析而言，自11月4日起，現已連續第四個交易日處於10天移動平均線之上，恒指於16,358點又較10天線 (15,727點) 高出631點，面對恒指跌近200點之際，依然較10天線高逾500點，確認已企穩在10天線之上。配合10天線自11月7日起轉為上行，於恒指繼續保持在10天線之上的前提，恒指即或未見受帶動上行，也會在15,800點水平見支持。至於恒指要續升的關注焦點，仍然落在20天線，暫於15,900點之上，恒指收市位要較此線高出不少於500點，後市走勢才可樂觀。
千二億交投屬健康
恒指現於16,350點水平，較20天線約高430點，未能乎合上述標準，正是筆者認為港股後市能否續升存疑的主因。恒指要見連續兩個交易日收高於16,400點，才視為出現後市續升明確訊號。本週已過的三個交易日，大市成交額平均值約1,215億元，1,200億元水平屬於較健康的大市交投狀況，意味著今明兩日若也維持在1,200億元之上，五天均值才能處於健康水平，也有助港股續升。故此除了留意今明兩日恒指收市位置，也要關注大市成交額表現。另外，近日消息面未見得能為港股上揚帶來助力，所以若成交額偏軟，將令現時港股投資的熱熾氣氛冷卻。
生產物價指數下跌
昨日內地公佈10月消費者物價指數 (CPI) 和生產者物價指數 (PPI)，分別按年增加2.1%和下跌1.3%，前者較上月回落0.7個百分點；後者則在上月增長0.9%，自今年1月增長只有單位數字，之後每月增長均見收縮，7月已降至4.2%，而10月的 -1.3%，為今年首度錄得負增長。
主要行業中價格降幅擴大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業下降21.1%，擴大3.1個百分點；煤炭開採和洗選業下降16.5%，擴大13.8個百分點；有色金屬冶煉和壓延加工業下降7.8%，擴大3.4個百分點。一般產能過剩才會令生產者有降價壓力，而上述降幅擴大項目均為工業活動主要原材料，令市場憂慮第四季內地經濟增長表現。
另可留意美元兌人民幣 (在岸價) 於11月4日曾低見7.1785，昨日則處於7.2330至7.2560之間，隱若看到人民幣又有貶值壓力。美國中期選舉結果將影響美元走向，若兩院繼續由民主黨主導，市場認為有利現屆政府繼續推行財政刺激措施，美元會見進一步升值。
不過點票需時，預期本週餘下交易日美股表現較波動。而今明兩日港股首要關注恒指在16,000點心理關口能否見支持，而15,800點則視為升勢未被破壞最後防線。若見失守，意味著10天線不保，屆時恒指要下試15,500至15,200點；不過10月31日低見14,597點，筆者認為已是今年低位，年底前再跌至14,800點或以下機會不大。
作者：聶振邦
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