Meta廣告業務比投資者想像要好?

關鍵點

.廣告業務面臨的逆風大多是暫時的。

.根據傳統指標,Meta股票很便宜。

.Reality Labs仍然是一關鍵因素,可能會延遲股價的回升。

Meta Platforms(NASDAQ:META)上周發布第三季度財報後,公司股價暴跌25%。該季公司收入下降4%,每股盈利減半,這家科技巨頭在Reality Labs投資中損失近40億美元,該部門致力於虛擬世界。

由於盈利表現受壓帶來痛苦,今年迄今Meta股價已下跌超過73%。但投資者似乎對有關業績報告至少一個方面,作出過度反應。儘管業績疲弱,但廣告業務的狀況比看起來要好,廣告業務的復蘇,是幫助股價出現反彈的關鍵。讓我們仔細看看市場在這裡缺少什麼。

各種逆風

去年,由於多種原因,Meta的廣告業務增長放緩。蘋果對廣告追蹤作出變化。似乎是令該公司增長令人失望最大原因,因為新政策使得定位廣告變得更加困難。但該公司還面臨著來自TikTok帶來日益激烈競爭,以及艱難宏觀環境,在這種環境下,企業因應預期經濟衰退而縮減廣告支出。

然而,對投資者來說,好消息是這些挑戰似乎是暫時的。

雖然Apple對廣告追蹤透明度計劃並未消失,但Meta領導者確實表示,隨著去年第三季度iOS 14.5發布,財務影響正在消退。首席財務官DaveWehner在財報電話會議表示:“從信號角度來看,我們明年不會面臨如此重大逆風,因為我們現在正在應對iOS平台所發生重大變化。”

在TikTok方面,Meta一直在大力投資類似TikTok的短視頻功能Reels,但尚未完全通過該產品獲利。與此同時,Reels正在創造5億美元逆風,因為它吸引了News Feed和Stories等產品關注。然而,Meta管理團隊表示,Reels正在增加在該平台上所花時間,並且Reels在Facebook和Instagram廣告投放率已達到30億美元。

管理層還表示,在未來12到18個月內,Reels影響將更加中性。而且,重要的是,該公司表示,它相信Reels正在從TikTok等競爭對手那裡獲得時間份額。

這些宏觀逆風確實代表了未來幾個季度可能持續存在挑戰,但經濟是周期性的。廣告商需求最終會回來。Meta在疫情期間經歷了該週期的加速版本,數字廣告需求在全球金融危機期間也出現了暴跌,然後才強勁復甦。

Meta股票可以買嗎?

Meta在上周出現暴跌後,根據傳統指標,Meta股票看起來非常便宜。該股的市盈率低於10倍。不過,分析師預計,該公司第四季度的每股盈利將下降40%,明年也將下降約15%。

此外,Reality Labs 存在帶來另一影響因素 。該業務部門在第三季度公布了37億美元運營虧損,而且明年情況似乎會變得更糟——Meta承諾Reality Labs的運營虧損將在2023年大幅擴大。

Meta預計,此後將推動整體營業收入增長,因為它控制著Metaverse部門支出,但增長可能來自營業收入的基數如此低。

在這一點上,Meta的廣告業務看起來被低估了,尤其是因為逆風是暫時的。但在整體利潤再次回復增長,或Reality Labs證明擁有可行業務前,該股表現似乎不太可能恢復,其中包括消費者對有關業務耳機有大量需求。

這些事情似乎最早要到2024年會發生。話雖如此,投資者最好暫時觀望,因為該公司財務業績似乎在好轉之前可能變得更糟。

作者:Jeremy Bowman

編輯:Mark

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