關鍵點
．廣告業務面臨的逆風大多是暫時的。
．根據傳統指標，Meta股票很便宜。
．Reality Labs仍然是一關鍵因素，可能會延遲股價的回升。
Meta Platforms（NASDAQ：META）上周發布第三季度財報後，公司股價暴跌25%。該季公司收入下降4%，每股盈利減半，這家科技巨頭在Reality Labs投資中損失近40億美元，該部門致力於虛擬世界。
由於盈利表現受壓帶來痛苦，今年迄今Meta股價已下跌超過73%。但投資者似乎對有關業績報告至少一個方面，作出過度反應。儘管業績疲弱，但廣告業務的狀況比看起來要好，廣告業務的復蘇，是幫助股價出現反彈的關鍵。讓我們仔細看看市場在這裡缺少什麼。
各種逆風
去年，由於多種原因，Meta的廣告業務增長放緩。蘋果對廣告追蹤作出變化。似乎是令該公司增長令人失望最大原因，因為新政策使得定位廣告變得更加困難。但該公司還面臨著來自TikTok帶來日益激烈競爭，以及艱難宏觀環境，在這種環境下，企業因應預期經濟衰退而縮減廣告支出。
然而，對投資者來說，好消息是這些挑戰似乎是暫時的。
雖然Apple對廣告追蹤透明度計劃並未消失，但Meta領導者確實表示，隨著去年第三季度iOS 14.5發布，財務影響正在消退。首席財務官DaveWehner在財報電話會議表示：“從信號角度來看，我們明年不會面臨如此重大逆風，因為我們現在正在應對iOS平台所發生重大變化。”
在TikTok方面，Meta一直在大力投資類似TikTok的短視頻功能Reels，但尚未完全通過該產品獲利。與此同時，Reels正在創造5億美元逆風，因為它吸引了News Feed和Stories等產品關注。然而，Meta管理團隊表示，Reels正在增加在該平台上所花時間，並且Reels在Facebook和Instagram廣告投放率已達到30億美元。
管理層還表示，在未來12到18個月內，Reels影響將更加中性。而且，重要的是，該公司表示，它相信Reels正在從TikTok等競爭對手那裡獲得時間份額。
這些宏觀逆風確實代表了未來幾個季度可能持續存在挑戰，但經濟是周期性的。廣告商需求最終會回來。Meta在疫情期間經歷了該週期的加速版本，數字廣告需求在全球金融危機期間也出現了暴跌，然後才強勁復甦。
Meta股票可以買嗎？
Meta在上周出現暴跌後，根據傳統指標，Meta股票看起來非常便宜。該股的市盈率低於10倍。不過，分析師預計，該公司第四季度的每股盈利將下降40%，明年也將下降約15%。
此外，Reality Labs 存在帶來另一影響因素 。該業務部門在第三季度公布了37億美元運營虧損，而且明年情況似乎會變得更糟——Meta承諾Reality Labs的運營虧損將在2023年大幅擴大。
Meta預計，此後將推動整體營業收入增長，因為它控制著Metaverse部門支出，但增長可能來自營業收入的基數如此低。
在這一點上，Meta的廣告業務看起來被低估了，尤其是因為逆風是暫時的。但在整體利潤再次回復增長，或Reality Labs證明擁有可行業務前，該股表現似乎不太可能恢復，其中包括消費者對有關業務耳機有大量需求。
這些事情似乎最早要到2024年會發生。話雖如此，投資者最好暫時觀望，因為該公司財務業績似乎在好轉之前可能變得更糟。
作者:Jeremy Bowman
編輯:Mark
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