現金為王?揭開復甦中表現最出色美股特質

關鍵點

.擁有大量現金可以讓公司利用熊市折扣。

.今天領先的企業在之前熊市中進行了及時收購。

.今天現金充裕的公司準備從這次衰退中走出來,比以往任何時候都更強大。

熊市對投資者來說往往感覺像是世界末日,但這些健康的低迷帶來了好處。熊市將優劣分開。

換句話說,清楚地表明了什麼是值得散戶投資的公司,以及那些可能一開始就不應該上市的公司。

幾乎所有熊市贏家,都有一個非常顯著特徵:資產負債表上的現金水平健康。

擁有大量現金可以讓實力雄厚的公司,利用低廉的估值進行收購。雖然現金匱乏的公司難以維持生計,但資產負債表強勁的公司,可以通過收購競爭對手或收購全新的產品線來支持業務。

如何識別現金充裕的資產負債表

如果深入研究財務報表不是你強項,那麼你很幸運,因為確定強大的現金頭寸非常容易。

資產負債表上加上現金和現金等價物以及短期投資/證券項目,你就可以得出公司的總現金。

將此數字與流動負債(公司將在未來12個月內支付費用)進行比較,你可以很好地了解企業的現金充裕程度。

以Shopify(NYSE:SHOP)為例子。該公司擁有近70億美元現金和只有7億美元流動負債。這不僅告訴我們該公司不僅有能力為運營自籌資金,而且在這個熊市中也有大量現金可以部署。

過去熊市的贏家

今天一些最多產和最賺錢的公司是建立在市場出現拋售時,因在淡市中進行大量收購。

如果這些公司在這些時期沒有足夠現金儲備,可能不會像今天這樣突出。

讓我們看一些例子:

公司收購年份付出代價當前來自收購的年度收入
Disney(NYSE:DIS)Marvel200940億美元約28億美元
Alphabet(NASDAQ:GOOGL)YouTube200616.5億美元280億美元
Meta Platforms(NASDAQ:META)Instagram201210億美元470億美元

在大金融危機之後,迪士尼進行了電影史上最重要收購之一,收購了一家相對默默無聞的漫畫公司漫威(Marvel)。現在眾所周知,漫威電影宇宙是世界上最成功的特許經營權之一,為迪士尼帶來了高達28億美元年收入。

考慮到該公司僅支付40億美元收購漫威,這個數字相當驚人。而且實際年收入可能要高得多,因為很難估計迪士尼的串流媒體收入中,有多少來自漫威遊戲。

如果收購Marvel看起來令人印象深刻,那麼YouTube和Instagram的收購就是徹頭徹尾的愚蠢。在互聯網泡沫之後的幾年裡,Alphabet只為YouTube支付了16.5億美元,而今天為谷歌母公司帶來了280億美元收入。

Meta(當時的Facebook)在2012年以10億美元的低得離譜的價格收購Instagram時,可能是有史以來最偉大收購。如今,Instagram約佔Meta總收入44%,如將這次收購稱為「全壘打」,是對這世紀交易太過輕描淡寫了。

這三家公司所以成功,很大程度上歸功於在過去低迷市場中進行高質量收購。

現金充裕的公司具有獨特優勢

上面的例子強調了在熊市中擁有現金的重要性。充裕的資金不僅可以保護企業免於破產,還可以使公司有能力購買廉價資產,以增強競爭優勢。

很少有收購會像上面例子那樣重要,但熊市中創造出折扣優惠,可以將一般收購變成未來有意義的收入和盈利來源。

作者:Mark Blank

編輯:Mark

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