港期大戶10月倉位方向分析 探討大價股進場位置

踏入10月,趁現時仍是月初,探討期指大戶的部署情況,依然適切,參考9月23日當時下月期指 (10月期指) 顯示成交量為8,199張合約,較上日 (9月22日) 的3,540張增逾1.31倍,視為大戶開始部署10月倉位的時點。從9月23日至9月29日 (9月期結日子) 歷時五個交易日,期內10月期指顯示成交密集區有兩個,分別是期指介乎17,429至17,458點,以及17,827至17,882點,涉及30個和56個期指位置,相對期內範圍由17,027至18,184點,共1,141個位置,佔比為2.63%和4.91%,共7.54%。

大戶已部署期指淡倉機會大

這兩個區間的成交量為31,688和67,415張合約,相對期內累計成交量為394,775張,佔比為8.03%和17.08%。數據反映成交密集區共有99,103張合約,佔總體超過25.10%,為1/4以上,橫跨的期指點數只有86個位置,佔總體位置位僅7.54%,少於一成,這就是成交密集的證明,意味著大戶在這兩範圍部署10月倉位機會大。

這兩區間的平均成交位置為17,443點和17,853點,而9月29日的10月期指收市位為17,168點,分別低275和685點,由此推斷大戶經已部署10月期指為淡倉的機會大。至於週末 (10月1日) 凌晨3:00夜期收報17,199點,較17,168點僅高31點,認為期指走弱形勢未變。

建淡倉相信基於人民幣弱勢

誠然現時環球股市瀰漫著不少投資者的負面情緒,由9月20日至今歷時九個交易日,美股道指其中八日見跌,以9月19和30日收市位31,019和28,725點,累跌近2,300點,跌幅近7.40%。若由8月16日高位34,281點計起,不足一個半月更累跌逾5,500點,跌幅超過16.20%。

至於恆指由8月15日高位20,260點計至9月30日收報17,222點,則跌幅近14.00%,雖仍是略優於道指表現;誠如9月29日發佈市評文章時表示,於9月28日人民幣兌美元一度跌至2008年1月金融海嘯水平,逼近15年人民幣低水平,卻未見人民幣短期能扭轉跌勢的利好因素,所以港期的大戶暫於10月部署淡倉亦可理解。

隱約看到港股有望靠穩線索

值得留意最近兩個交易日 (9月29和30日) 道指跌幅為1.54%和1.71%,納指為2.84%和1.51%;而恆指為跌0.49%和升0.33%,科指跌幅為1.24%和0.93%,不論恆指或科指,均見跑贏美股大市,隱約反映港股有望靠穩,故此上述分析雖有期指大戶建淡倉的結論;但觀乎9月30日期指低位為17,043點,反映10月3日夜期的低位為17,109點,相信除非外圍在本週見極負面消息,否則大戶不會貿然壓穿期指至17,000點以下。

畢竟於上述兩個成交密集區顯然,平均成交位置為17,853點涉及67,415張合約,較17,443點的31,688張,多出近1.13倍,可見較重倉在17,800點之上,相對現於17,199點每張合約賬面賺逾600點,以67,415張合約計算金額高逾2.20億元。

金額反映理應大戶隨時見好就收,存在「反手」改建好倉可能,故此現於17,200點以下想「跟風」建淡倉的散戶,其實勝算不高。反而靜待期指在17,100點以下考慮建好倉為佳。

當然,若有幸於17,000至17,050點之間進場勝算更高。要是從期指轉看恆指,就著前文表示由2009年6月以來,收低於17,000點僅見於2011年10月3及4日兩個交易日而已,反映17,000點是超過13年的低水平,從中長線投資而言,是難得的進場位置。因此,對於現時現金流狀況不俗的投資者,恆指介乎17,000至17,050點之間開始吸納大價股,10月可望迎來較佳的回報。

作者:聶振邦

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。