已持港股值得耐心守候回升

昨日 (9月28日) 恆指錄得5月10日以來的單日最大跌幅,幅度超過3.40%,下跌609點,收報17,250點,為2011年10月7日以來最低,事隔已近十一年。面對今年9月21至26日錄得四連跌,周二 (9月27日) 見回升5點,以為可望跌勢喘定,實則卻迎來昨天更大單日跌幅,令不少投資者感詫異。

但若大家有留意近日美元兌人民幣匯率走勢,不難看到昨日恆指大跌有跡可尋。當人民幣貶值時,市值一直關注會否破「七算」,早於9月19日發佈市評文章時已表示,截至香港時間9月16日未到晚上11:30已回到「七算」以下 (在岸價),不過後續貶值壓力仍大。

前文表示於香港時間9月22日凌晨2:00美國聯儲局公佈議息結果後,應是再加息3/4厘,屆時人民幣再貶值壓力會增加,應有漸見靠近2020年5月27日高位7.1800的心理準備,如此港股難免捱沽。實則自9月20日起美元兌人民幣已企穩在「七算」;但當時聯儲局還未宣佈議息結果,意味著美國加息人民幣必然破「七算」。實情是到了9月22日便高見7.0959,逼近7.1000,並於昨日突破7.1800,留意在上午9:30處於7.1779,經已靠近7.1800,相對7.0959,美國議息後人民幣已貶值超過1.10%。

人民幣兌美元近十五年低

而到了昨日港股收市,匯率已貶至7.2393,卻未見喘定,至下午4:30更達7.2471,人民幣單日貶值接近1.00%,回到2008年1月金融海嘯水平,逼近15年人民幣低水平。值得留意現時市場預期聯儲局分別於今年11月和12月分別再加息3/4和1/2厘;但人民銀行卻未見釋出短期會加息的意向,反映在今年餘下時間人民幣依然有很大貶值空間,中資股價值繼續要被市場下調,中港股市要有繼續受壓心理準備。事實上,道指以8月16日高位與9月28日收市位比較,累跌15.01%,道指收報29,134點已被視為跌入熊市區。

近一個半月道指表現更差

而恆指於8月15日高見20,260點,相對9月29日收報17,250點,累跌14.86%,經已計入昨日跌逾3.40%,期內跌幅仍較道指為小。可見現時港股走弱,不是單一狀況,而是環球主要股市同樣如此,在缺乏自身利好消息提振,港股自8月中以來普遍日子傾向跟隨美股表現。

因此若預期港股續跌,前提要配合美股後市也要看淡。現時顯然環球資本市場艱難的日子,多國央行紛紛加息,仍未能制止高企的通脹,還要面對9月26日發佈市評文章時表示英國新政府進取地減稅試圖紓解民困,為通脹進一步升溫埋下伏線。

美元兌英鎊已跌至37年低水平,英鎊貶值至「一算」僅時間問題,香港時間9月28日截至下午5:00為0.9356,較「一算」相距不足7.00%。參考於美國今次加息後僅四個交易日,英鎊已貶值逾5.00% (0.8884 → 0.9356),由此推斷未來一個月失守「一算」風險大。

市場充斥著多項負面因素,恆指本週最終能否守住17,000點收市充滿變數。由2009年6月以來,收低於17,000點僅見於2011年10月3及4日兩個交易日而已,反映17,000點是超過13年的低水平,就短線操作來看17,000點或許不是今次跌浪的最低點;但從中長線投資而言,卻是難得的進場位置,所以若於8月中或之前已進場的投資者,價值持股耐心等待港股回升。

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。