投資迷題:應該現在買股票還是再?

我相信你現在應該買股票,我會用比我更有資格帶領我們完成這件事的人的見解來支持這個看法。

由於世界和經濟存在如此多的不確定性,我知道現在似乎是投資的糟糕時機。但選股者現在可能比十多年來處於更有利的地位。

牛市天才還是雨中的鴨子?

從2009年3月到2021年底,標準普爾500指數上漲了500%以上。如圖所示,向上行進只有幾次短暫的中斷。

^SPX數據來自YCHARTS。

如果你在此期間購買並持有股票,幾乎很難賠錢。

這讓我想起了巴郡公司首席執行官沃倫巴菲特曾經說過的話。巴菲特在致股東的信中提到伯克希爾1997年34%的收益時寫道:“去年的表現並不是什麼大勝利:任何投資者都可以在股票飆升時獲得巨額回報,就像1997年一樣。在牛市中,人們必須避免暴雨過後吹噓自誇的鴨子的錯誤,認為自己的划槳技巧使自己在世界上崛起。”

重申巴菲特的觀點,幾乎所有投資者在牛市中看起來都像天才,因為股票到處都在上漲——只要買點東西。這部分是由於更廣泛的經濟,因為這與市場之間存在很強的相關性。當經濟強勁時,許多企業表現良好,股票上漲。

然而,2022年我們正在進入一個全新的世界。美國經濟已經連續兩個季度下滑。由於美聯儲提高利率以對抗通貨膨脹,情況可能會進一步放緩。正如美聯儲主席鮑威爾(JeromePowell)最近所說,“降低通脹可能需要一段持續低於趨勢的增長期。”

鮑威爾表示,利率上升將繼續減緩經濟增長。但這也導致資本成本增加,損害了需要融資的企業。

時鐘在滴答作響

我描述的情況是真實的。即使是像Snap這樣歷來燒錢的公司也在轉型。談到利潤,首席執行官埃文·斯皮格爾(Evan Spiegel)最近表示,“我們必須相應地調整我們的戰略。”出於這個原因,該公司正在做出一些改變,包括嘗試通過推出企業業務來更好地利用其增強現實(AR)技術獲利。

但許多無利可圖的公司將無法適應。二十多年前的互聯網泡沫也是類似的情況。市場在2000年初達到了最高點,但寫作已經在牆上了。當時的Lycos首席執行官Ron Sege在接受《福布斯》採訪時表示,“有一定的絕望和焦慮感。”具體來說,Sege是在談論內部人士根據市場情況兌現並離開公司的願望。

當他們創造股東價值的能力下降時,內部人士想要退出。我認為,鑑於經濟狀況的變化,目前結構上無利可圖的公司就是這種情況。正如Etsy首席執行官喬什·西爾弗曼(Josh Silverman)最近所說,“我認為我們將會看到清算。”看來為鴨子而下的暴雨已經結束。

但是,如果你正在考慮等到震盪結束後再購買股票,那可能不是最好的主意。股市展望未來,有時在經濟好轉之前就開始從谷底復甦。因此,除非你確切知道經濟何時會復蘇(你不會知道),否則你可能會錯過股市底部。

^SPX數據來自YCHARTS。

總而言之,牛市到處都會產生股票贏家。像現在這樣看跌的市場條件優先考慮利潤,並對較弱的公司造成不成比例的傷害。最後,確定市場底部的時機並不容易。現在,這裡是如何處理這些信息。

強者會變強

Sequoia Capital的Alfred Lin最近在一次演講中寫道:“增長較慢且盈利的公司現在擁有財務靈活性。”

這就像MotleyFool的撰稿人Brian Stoffel在他的反脆弱投資框架中所說的那樣:反脆弱的股票“在施加壓力時會變得更強大”。換句話說,目前的情況將是少數公司可獲得長期利益。如果你能在市場下跌時發現這些機會,可能會發現擊敗市場機會,這就是為什麼我認為現在仍然是購買股票的好時機。

例如,投資者可能會看看PayPal (PYPL)股票。有這麼多無利可圖的金融科技公司,PayPal可能處於優勢地位。該公司已經削減開支以提高利潤。在9月12日的一次會議上,首席執行官丹·舒爾曼(Dan Schulman)表示,本季度的每股收益(EPS)“比預期的要強一些”。公司正在轉向提高盈利能力,同時仍保持10%以上的收入增長。

圖像社交媒體Pinterest(PINS)和廣告技術公司PubMatic(PUBM)是另外兩家在當前市場上仍能蓬勃發展的企業。如下圖所示,兩家公司均無債務,現金充裕,並從運營中產生正現金。

銷長期債務總額(季度)。數據來自YCHARTS。

誠然,Pinterest和PubMatic都從廣告中獲得收入。廣告業可能會在經濟放緩的情況下苦苦掙扎。但這就是重點。正如林所說,這兩家公司擁有從燒錢的競爭對手手中搶奪市場份額的財務靈活性。

總之,投資者在2022年及以後挑選股票時需要比以往任何時候都更加挑剔。有很多問題,許多企業將因此受到永久性損害。

然而,這將為一些精選的公司創造驚人的長期機會,我相信這些機會將在未來幾年帶來改變生活的回報。我可能無法準確識別所有這些股票。但這就是為什麼我現在比以往任何時候都更想選股的原因。

作者:Jon Quast

更多內容:

受惠日圓貶值的3家績優股

拆解日清能逆市創52周新高原因

周大福全購佐丹奴失敗 「0+7」可刺激兩者價值

分享給你的朋友

美股表現近年持續強勁,不知如何入手?我們精選了10隻高增長美股,並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載!

想提早退休? 想提高每月的被動收入?

我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)

About The Fool 5591 Articles
文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com