美議息前港股料此區間上落

聯邦快遞業績遜於市場預期,同時警告行業前景惡化並撤回全年預測。物流業不景促使投資者憂慮美國經濟前景,加上受四巫日結算影響,道指曾一度下跌逾400點。幸得美匯出現先升後回的情況,美股尾段跌幅亦明顯收窄。道指全日跌139點報30822點; 標指跌28點報3873點; 納指則跌103點報11448點。

中概審計仍存變數

在美國檢察人員將正式在香港審查中概股公司的審計底稿前,美國證交會再次釋出負面言論。其主席Gary Gensler 在參議院銀行委員會聽證會上質疑中國是否能遵守雙方上個月達成的審計監管初步協議,甚至支持將不合規的公司摘牌期限由三年縮短至兩年。受相關消息影響中概股亦再度回落。

其實在正式審查前已率先提出質疑,有點「未審先判」的味道,同時亦反映雙方的協議未必如想像中順利。難怪中概股自達成初步協議後,仍出現反覆回落的局面。撇開企業造假的風險 (因透明度問題,中資造假的風險確實比較高),中概股保留在美國上市地位對中美可說是雙嬴局面 (經濟層面上)。不過在政治立場下,即使是削減中國關稅議題拜登亦遲遲未有決定 (可即時降低美國通脹壓力),相對上利益較少的中概股隨時成為政治的犧牲品。大家唯有等待中期選舉結果塵埃落定後,看看會否出現較為正面的轉機。

A股仍難估底

國家統計局公佈的經濟數據雖全勝市場預期,但在岸在離岸人民幣匯價雙雙破七仍為股市的主要壓力。統計司司長付凌暉表示房地產市場仍然還處在下行過程中,以及青島官方刪「二手房不再限購」內容促使內房股掉頭向下; 國務院辦公廳印發的《關於進一步優化營商環境降低市場主體制度性交易成本的意見》亦令券商慘遭洗倉。兩市全日反覆回落,上證最終跌2.3%報3126點; 深證亦跌2.3%報11261點。兩市總成交回落至7994億之日前水平,外資淨流出則維持於45.12 億。

前文提到,上證失守3200點後進一步挑戰3155點的可能性不低,結果指數在失守該水平下亦進一步低走。在承接力不足下,加上美國總統拜登隨時又會推行「新政」,A股暫時仍難以估計在那個水平見底,技術上則可先看約3050點的水平。相信只有在美國聯儲局公佈議息後,美匯及人民幣出現較明確的方向後才有下一部計劃。

港股自低開197點後全日反覆偏軟。上午曾因內地經濟數據理想而令跌幅收窄至不足30點,唯反後再度跟隨A股回落,最終全日仍跌168點報18761點。受到富時指數換馬所影響,全日成交則上升至1239億。

美匯強勢這個大方向不變,港股亦難以抱有預期。撇開指數換馬的一次性效應,現時港股日均成交量仍只有800億左右。相對於外圍的大幅度回落,港股跌幅其實已相對溫和,但同時亦看不到令股市上揚的理由。雖然中港兩地有機會在短期內通脹,但亦只能帶動部份股份表現,以中資 (特別是科網及金融股) 為主的恒生指數受惠程度亦有限。在聯儲局 (21日及22日) 議息前,港股於18200點至19200點間波動的可能性仍然較大。既然值搏的空間不大,大家就繼續觀望好了。

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