一隻美股調整應買的績優陪跌股

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美國聯儲局主席鮑威爾近日稱言,局方堅持其提高利率以降低通脹的計劃,而壞消息是,更高的利率意味著短期的經濟痛苦,尤其是對家庭和小企業而言。

儘管美聯儲帶來了這些挑戰,金融軟件公司Intuit(INTU)仍能按計劃發展,並預計明年其業務將有更多上行空間。現在似乎是仔細觀察這家金融科技領導者的好時機。

Intuit的客戶群鞏固

Intuit的2022財年表現出色(截至2022年7月的12個月期間),總收入為127億美元,同比增長32%——如果不包括去年11月對MailChimp的收購,則增長24%。調整後的每股收益增長了22%,增長落後於收入增長,主要是由於與MailChimp交易相關的股票薪酬增加。

更重要的是,Intuit管理層為2023財年提供了強勁的前景。指引預期收入為145億美元至147億美元,這意味著整體增長14%至16%。調整後的每股收益應增長15%至17%。與MailChimp相關的更多基於股票的薪酬再次拖累了這種盈利增長率,但Intuit預測支付給員工的新股發行水平將趨於平穩。該公司還在回購股票以幫助抵消股東的稀釋。

誠然,這種前景確實意味著Intuit近期發展軌蹟的放緩。近兩年前收購的CreditKarma正在結束令人難以置信的2022財年,其收入比2021年飆升58%。然而,鑑於利率上升和通脹對消費者造成的壓力,管理層指引預計2023財年CreditKarma增長10%至15%。

我們不要對Intuit以消費者信貸為中心的業務給予過多厚望。實際上,隨著利率脫離歷史低點,其他一些以消費者為中心的金融科技公司的收入下降。然而,Intuit的大型稅務軟件業務(TurboTax)和小型企業軟件工具(QuickBooks、MailChimp)對很多公司來說已缺一不可,即使在某些經濟領域出現緊縮政策,Intuit預計其小型企業部門將在2023財年增長20%。

儘管許多同行都在苦苦掙扎,但Intuit似乎仍能在輕鬆賺錢時期結束的階段大放異彩。

一隻正在增長和具盈利的金融科技股

在上一季度更新後,Intuit股票的企業價值為過去12個月自由現金流的34倍。這是一個溢價,尤其是對於一家預計其增長率將在明年降溫的公司而言。在CreditKarma和MailChimp收購之後,資產負債表也有點需要注意,公司有33億美元的現金和投資,但有69億美元的債務。

儘管如此,由於該公司已經證明CreditKarma和MailChimp非常適合其小型企業軟件生態系統,因此我願意對Intuit進行小額初始購買,以便隨著時間的推移逐步增加。另外,隨著公司加強其各種產品之間的整合,盈利能力應該會以比收入更快的速度增長。其自由現金流利潤率也非常健康,較去年升近29%。穩定的現金流應該有助於清理資產負債表。

最後,我最喜歡Intuit的地方在於它的粘性,即使消費者和小企業客戶的日子越來越艱難,但在金融科技領域,很少有同行可以擁有同樣的實力保留客戶,這充分說明了Intuit對其用戶的重要性,並且對股東的長期而言是個好兆頭。

作者:Nicholas Rossolillo

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