關鍵點
．Walmart憑藉公司龐大的足跡利用了在線業務。
．不斷增加的庫存和飆升的成本，正大大減少了公司自由現金流。
．零售股的估值上升和股息收益率下降，可能會促使投資者重新考慮該公司價值主張。
小城鎮的百貨商店零售和IT驅動的供應鍊等創新，使Walmart（NYSE：WMT）成為20世紀後期世界上最大零售商。然而，隨著時間推移，亞馬遜（Amazon）（NASDAQ：AMZN）崛起和國際業務擴張帶來的挑戰，讓投資者對該公司感到不滿。
在過去的幾年裡，Walmart進軍在線零售、全渠道和其他領域幫助Walmart避過了衰退。儘管如此，投資者的問題仍取決於這些舉措是否足以讓Walmart的股票持倉變得有價值。
Walmart隨著行業發展而成長
儘管很少有人相信Walmart會在短期內重蹈Sears Holdings的覆轍，但該公司長期以來一直在努力在不斷變化的零售環境中蓬勃發展。由於面臨挑戰，Walmart試圖複製其競爭對手的成功。
為此，它在電子商務方面取得了一些成功。由於Walmart擁有龐大足跡，大約90%的美國人居住在距Walmart 10英里範圍內。這有助於重振該公司作為全渠道零售商的命運。它的方法結合了店內和在線購物，使它在亞馬遜的在線足跡中具有潛在的競爭優勢。
此外，亞馬遜可能通過Walmart網站和Walmart+概念激發了轉向廣告業務的靈感。Walmart+為客戶提供免費送貨、燃油折扣，甚至免費訂閱Paramount Global的Paramount+等福利。整個套餐與Amazon Prime的好處非常匹配。儘管如此，由於Walmart+似乎與競爭對手匹敵，而不是超越競爭對手，因此尚不清楚此舉是否會改變遊戲規則。
Walmart的財務表現
此外，儘管它採取了更新零售概念的舉措，但財務狀況似乎並不令人鼓舞。在截至7月31日止2023年首兩個季度，Walmart帶來了2940億美元收入，比2022財年同期增長5%。但雖然廣告收入增長30%，但它拒絕提供具體數字。
此外，該公司成本和費用呈上升，以及股權投資收益下降，降低了公司利潤增長。因此，該公司在2023財年上半年的合併淨利潤為72.5億美元，同比增長1%。此外，由於高庫存、應計負債增加，以及物業和設備支出增加，公司首六個月的自由現金流為17億美元。這遠低於一年前同期的74億美元自由現金流。
在該財年，Walmart預計銷售額將增長4.5%，公司經調整每股盈利將下降9%至11%。這樣的預測表明公司的鬥爭不會很快結束。
其於Ｗalmart錄這些業績，股價表現落後於標準普爾500指數也就不足為奇了。雖然該公司的市盈率只有27倍，可能低於Costco 的43倍市盈率，但該公司市盈率遠高於Target的19倍市盈率。
較高的估值也可能使Walmart在股息方面的競爭力下降。和Target一樣，它是一個股息貴族。儘管如此，該公司1.7%的股息收益率，仍與Target的2.6%現金回報不匹配。此外，Walmart 於2022年2%的股息增長，大大落後於Target 20%的股息增長。這種動態可能會促使大多數投資者選擇Target而不是Walmart。
應買入Walmart嗎？
雖然Walmart不會消失，但投資者可能會看到標準普爾500指數基金的回報率高於Walmart股票。該公司已採取措施保持競爭力，但幾乎沒有脫穎而出。
此外，公司的市盈率和股息增幅，可能會促使投資者青睞零售領域的Target。這種動態使投資者幾乎沒有購買Walmart的動力。
作者:Will Healy
編輯:Mark
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