關鍵點
．巴菲特和他的團隊在第一季度的購買狂潮後，為巴郡的投資組合增加更多股票。
．專業保險公司Markel是巴郡公司第二季度買入的九隻股票之一。
．這家保險公司與巴郡公司進行比較後，如果通脹持續下去，它可能處於有利位置。
上半年是標準普爾500指數在過去50年以來最糟糕的，而巴郡（Berkshire Hathaway）正在大舉買入股票。在2022年第一季度，行政總裁巴菲特和他的投資團隊向股市投資了510億美元，第二季度又增加60億美元。
巴菲特和巴郡在兩個季度都收購的一家公司是Markel（NYSE：MKL），主要提供專業保險。巴郡在第一季度增持420,000股，總計6.2億美元後，該公司又增持了47,000股，按近期價格計算，價值5900萬美元。Markel也應該在你的名單上嗎？以下是你應該知道的。
Markel擅長制定難以實施風險政策
Markel為難以投保的風險投保，稱為超額和盈餘(E&S)保險。這些是傳統保險公司並不總是承保的，或者在某些情況下根本不承保，其中包括颱風和地震、老爺車和交易相關風險的風險。
專業保險市場的競爭並非在價格方面，不如說是利用積累的專業知識來管理獨特類型風險。Markel在管理風險方面做得很紮實，這從它的綜合比率可以看出。
綜合比率是衡量公司從保單中賺取（或損失）多少的有用指標，它的計算方法是索賠和費用的總和除以收取總保費。低於100%的比率意味著公司正在製定有利可圖的政策——比率越低越好。在過去十年，Markel的綜合成本率平均為95.5%。
巴菲特喜歡保險公司原因
巴菲特一直是保險公司的忠實粉絲，這是有充分理由的。保險公司是產生現金的機器，部分原因是他們在提供服務之前收取費用。結果，保險公司有一堆稱為浮動的現金，他們可以使用這些現金，直到投保人索賠用完為止。
當保險公司長期制定有利可圖的保單時，它們可以產生令人印象深刻的自由現金流，它們可以用來支付股息、償還債務或投資的資金。在過去十年中，Markel的自由現金流年復合增長率接近25%。
Markel大舉將資金投入其投資組合，這令它贏得了“嬰兒巴郡”的綽號。Markel的股票投資組合總計70億美元，其主要持股包括巴郡本身、Brookfield Asset Management、Alphabet和Home Depot。
它還擁有MarkelVentures部門，在該部門擁有保險以外業務，包括建築產品、起重機租賃服務和奢侈品。自2017年以來，該部門的營業收入以25%的複合年增長率增長。
通脹持續有利Markel
儘管Markel擁有穩健的承保和令人印象深刻的自由現金流，但Markel在過去十年中表現落後於市場，回報率為190%，而同期標準普爾500指數的總回報率為266%。
然而，巴菲特的投資表明，認為通脹的持續時間可能比預期的要長。例如，巴菲特現在擁有西方石油120億美元的股份，並擁有這家石油巨頭20%股份。保險公司憑藉該公司定價能力，可以有效地對沖通脹壓力，使它能夠適應不斷上漲的成本。今年首六個月，Markel的保費收入增長了17%。
Markel處於穩固的位置，可以抵禦即將到來的潛在衰退，並且如果通脹壓力持續存在，則可以適應通脹壓力，這可能是巴菲特在第二季度增加倉位的原因。
作者:Courtney Carlsen
編輯:Mark
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