家得寶飈升背後最值得看好指標

家得寶(HD)甚至在大流行引發對其家居裝修產品的更高需求之前,就經營著非常成功的零售業務。然而,由於擔心房地產市場放緩或在幾年需求飆升後出現重大增長後遺症,股票在2022年的表現落後於市場。

該公司最近的業績更新緩解了這些擔憂,並表明該連鎖店在2022年仍有可能以穩健的速度增長銷售額和盈利。但一項指標脫穎而出,成為投資者所希望的最好消息。

讓我們仔細看看為什麼家得寶的盈利能力如此明顯地表明未來的股東回報將超過市場。

贏得市場份額

當銷售趨勢疲軟時,要實現穩定或擴大的利潤率要困難得多。幸運的是,家得寶今天沒有面臨這樣的挑戰。

美國核心市場的同店銷售額在去年增長3.4%的基礎上增長了5%。第二季度收入為440億美元,而2020年同期為380億美元。“我們實現了公司歷史上最高的季度銷售額和盈利,”首席執行官Ted Decker在新聞稿中指出。

雖然投資者很高興沒有看到需求崩潰的跡象,但好消息集中在利潤上。儘管成本飆升,家得寶的毛利率僅小幅下降。管理層沒有面臨最近幾個月損害沃爾瑪(WMT)及Target(TGT)等公司盈利的相同庫存挑戰。

這些同行都抱怨需要降價以保持戶外家具等大件類別的庫存流動。家得寶本季度不需要類似的削減。

營業利潤率上升

該公司還在許多競爭對手的運營成本高得多的情況下,降低銷售費用來展示其令人印象深刻的效率。

YCHARTS的低營業利潤率(TTM)數據。

在任何環境下,投資者都應將盈利能力的上升視為一個高度看漲的信號,尤其是在許多其他零售商警告利潤率下降的時候。

對前景更樂觀

這種出色的表現讓Decker和他的團隊有信心確認他們對2022年更廣泛的展望,即要求盈利增長超過高管今年預期的3%的銷售額增長。由於家得寶的目標是將大約55%的年收益作為股息返還,因此股東可以對2023年的收入大幅增長更有信心。

與此同時,湧現的現金流可能意味著股票回購的持續巨額投入,僅在過去六個月就達到了40億美元。

在接下來,家得寶仍有可能在下半年承受更嚴重的增長放緩,尤其是在房地產市場迅速降溫的情況下。經濟衰退肯定會降低這家零售巨頭的短期盈利預期。但投資者應該看清這些噪音,關注家得寶的大局。行業領導者不僅僅是比競爭對手增長得更快,公司還從其高效的業務中獲利更多。隨著時間的推移,這種成功必將轉化為積極的股東回報。

作者:Demitri Kalogeropoulos

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