中國AI巨頭商湯（0020.HK）自禁售期6月結束後頻傳大戶轉倉減持，其中最新消息指公司第二大股東軟銀日前搬貨到滙豐的中央結算帳戶，似為減持作準備，令股價進一步下挫。截至7月27日商湯收報2.34元，較上市價3.85元低35%，並較上市以來高位9.7元累計下跌76%。現階段是否值得博？
料軟銀不急於現水平出貨
商湯股價從高位滑落，主要原因是大戶相繼減持的消息削弱投資者信心。7月22日有47.4億股或14.2%商湯股份存入滙豐的中央證券賬戶中，且與軟銀的持股數目相若，因此市場相信軟銀調倉是為減持商湯作準備。
不過綜合媒體估算，軟銀持倉股份平均價約2.36元，原因是軟銀是在商湯上市前的14輪融資中最後5輪投資所使然。按此推算，截至7月27日，軟銀持倉的商湯平均每股錄0.02元虧損。按理，軟銀並非急需周轉而要賣股套現，再者商湯上市7個月以來股價曾高見9.7元，軟銀絕對有繼續持貨能力，無需蝕賣。故相信來自軟銀的沽壓不會於現水平湧現，反過來說，軟銀等大戶理應等到回升若干水平始會出貨，成為投資者的可乘之機。
科指成分股比重可望提升
此外，商湯上市後被納入恒生科技指數曾鬧出計錯數風波，因股份流通系數誤算為35%，而實際只為2%，令其在科指權重由3.94%下降至0.24%。不過自6月股東持股解禁後，本地媒體估算商湯的流通市值增至逾4成，較解禁前不足5%大增。因此分析認為，恒指公司有可能相應調高商湯佔恒指比重至約1%左右，估計市場被動基金需要追增持數億元商湯股份。
恒生科技指數等一系列指數會在8月19日公佈調整情況，其後才正式實施，相信商湯會有好消息。
要留意是，商湯未來3年虧損預期會持續。彭博綜合券商預測，商湯2022年預測每股會蝕0.067元人民幣、明年輕微收窄至0.063元人民幣，而2024年則降至0.44元人民幣。不過市場相信公司業務增長速度能持續高速，預計商湯業務在2022至2025年間維持在31%至39%水平。
商湯為內地AI龍頭公司，人工智能是發展趨勢，公司新近與廣汽（2238.HK）合作發展智能駕駛、智能車艙、智能網聯 ，相信公司未來可與更多內地大企業合作發展發展人工智能，業務前景依然大有可為。
結語
鑒於軟銀等現水平沽貨意欲低，預料股價回升若干水平才會有出貨可能，其中8月指數成分股季檢料可能是分水嶺，相信股價此前能造好，故認為現水平商湯是值得吸納的。
作者：Carlos Hie
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