2隻風險迥異息率超7厘高息股

關鍵點

.Simon Property Group 的8%收益率是建基於商場的未知未來。

.New Residential InvestmentCorp的10%收益率是建基於經濟衰退風險可能導致高拖欠率。

乍一看,高收益率的收息股可能看起來很有吸引力,但高回報率通常是有原因的,這就是有風險問題。

每隻股票都有其獨特風險因素。市場波動、短期或長期逆風抑制公司增長能力,或承擔過多債務等糟糕管理斤作出決策,都是解釋了收息股有如此高收益率,並因而承擔風險數個原因。

投資者不應完全避開高收益股票,而應嘗試了解問題原因,以確定風險是否值得承擔以帶來回報。例如,New Residential Investment Corp(NYSE:NRZ)和Simon Property Group(NYSE:SPG)是支付高股息收益率的房地產投資信託(REIT)。兩種房地產投資信託基金的高回報,都是由截然不同的風險因素所驅動

New Residential Investment Corp

New Residential Investment Corp是一家按揭REIT,這意味著它投資於按揭貸款所支持證券(MBS),以及服務並發起以住宅為主抵押貸款。按揭房地產投資信託基金作為一個整體被認為是風險較高投資,因為了令投資組合增長,而投入了大量槓桿和債務。

New Residential等公司製造債務,希望通過在貸款期限內收取還款來獲得回報。當今不斷上升利率環境,對該公司服務業務和貸款發放有利,因為它能夠通過收取更高利率,並隨著時間推移而賺取更多收入。但較高利率也會減緩貸款活動,導致交易量減少,並影響公司發展所需借貸成本,這可能會蠶食額外利潤。

還有要計入經濟衰退風險等因素。越來越多的分析師和專家預測經濟衰退即將到來,這可能導致拖欠率上升。按揭貸款拖欠對New Residential等公司不利,因為它們依靠每月付款來支付債務和股息等費用。但值得慶幸的是,New Residential的股息支付率為41%,這意味著即使按揭貸款拖欠率上升,它也不太可能在不久將來削減股息。

New Residential計劃終止外部管理,並以Rithm Capital Core為名義,轉而成為內部管理公司。此舉預計將在第三季度完成,每年將為Rithm節省數百萬美元,但確實會帶來不確定性。投資者需要看到管理團隊在不損害股東價值情況下,繼續保持增長。

它目前支付的股息收益率超過10%,低於該公司歷史平均水平,但為過去一年的最高水平。它的交易價格也低於該公司賬面價值,這意味著對於相信該公司在不斷變化經濟環境中仍有良好收入的投資者來說,可能是一個值得購買產品。

Simon Property Group

Simon Property Group是全球最大的購物中心運營商,在全球擁有234家高檔室內和室外購物中心的權益和所有權。鑑於過去兩年實體零售所面臨挑戰,Simon面臨一些挑戰是可以理解的。

在疫情期間,數十家零售商申請破產或關閉商店以試圖減少損失,其中包括JC Penney和Neiman Marcus等大型購物中心的客流量,在近一年幾乎消失了。結果,Simon進入了節約模式,將派息減少76%。

值得慶幸的是,該公司的情況正在好轉,每個季度都顯示,該公司租戶的租賃勢頭和客流量有所改善。該公司快節奏的復甦促使該公司在去年增加了四倍派息。

該公司超過8%的股息收益率,其背後真正風險和原因在於商場在未來將扮演的未知角色,以及經濟衰退可能對已經陷入困境的行業產生影響。我們已經看到了店內減少購物和增加網上購物趨勢,而且在接下來數十年裡,這種趨勢可能會增長。這是對商場模式帶來直接威脅,無疑是該股以8倍FFO的低價在市場上交易之原因。

然而,這對Simon來說似乎並不是一個大問題。該REIT在美國恢復了4處物業開發和擴張,所有這些物業都在疫情期間暫停。公司最近回購了20億美元股票,這可以看作是公司領導人對公司的未來投下信任一票。另外,還引入了Grab 及Go Eat等新概念和創新產品搜索平台,以提升商場用戶體驗。

這些公司的高股息收益率,主要歸功於市場波動,以及New Residential Investment和Simon Property Group涉及較高風險。鑑於它們的低估值和高收益率,對於合適的投資者來說,它們仍然值得購買。就個人而言,我會等著看經濟衰退是否會變得更加明顯,然後再買入。如果經濟衰退以分析師認為的方式影響著公司,股價可能會在復甦之前進一步下跌。

作者:Liz Brumer-Smith

編輯:Mark

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