蘋果累美股升轉跌 港股急升後關鍵看此支持位

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繼花旗銀行後高盛成為另一業績優於市場預期之大型銀行股,美股早段亦受業績支持曾升逾300點。其後市場消息指蘋果公司計劃放慢招聘和支出增長,以應對潛在的經濟衰退。加上摩根士丹利與高盛策略師皆認為美國出現經濟衰退的可能性越來越大,美股尾段轉升為跌。道指全日跌215點報31072點; 標指跌32點報3830點; 納指則跌92點報11360點。

由於美國仍有不少企業未公佈業績,加上聯儲局下星期的議息會議仍有一定不確定性 (加息0.75%已無懸念,問題在於會否加1%),美股短期的升跌亦未對後市有太大啟示。反而,市場部份的新聞令筆者再次聯想到美元長遠強勢的可持續性。

中日減持美債

美國財政部最新數據顯示,中國已連續6個月減持美國國債,現時持有量更失守萬億水平 (9808億),觸及12年新低。日本仍為美國國債最大的海外持有者,但5月同樣減持57億美元。可見在美國國債上升的情況下,美債的吸引力並未有同步提升。

另一方面,美元的領導性地位亦在多方面受到挑戰。先有俄羅斯為應對美國制裁,迫使歐洲國家採用盧布支付天然氣; 其後有華爾街日報傳出沙特考慮以人民幣作結算 (最終被否認,但由美方媒體作出此報導絕非無中生有); 到最新消息指中澳雙方在上週的鐵礦石交易首次使用人民幣結算,反映美元的重要性正逐步下降。

有留意新聞的讀者都應該知道,近日美元強勢 (現時美匯仍報107水平,屬廿年高位) 乃由於聯儲局大幅收緊貨幣政策所致,以應對美國通脹過高的情況,但美國的經濟情況卻未見配合 (否則也不會有大行持續表達衰退的看法)。而聯儲局過去透過量化寬鬆解決問題的方式,亦令美國政府負上龐大的利息開支。假如美元的地位出現動搖,那低息發債的溢價亦會隨之消失,跟國力完全不配合的美元亦將出現大幅度貶值的可能性,這對美國的衝擊甚至比出現美股股災更大。雖然筆者不認為這情況將在幾年內發生,但疫情及俄烏戰爭等事件卻成為了重要的催化劑。

銀保監保交樓利好中港股

銀保監率先為停貸風波發聲,指其已要求銀行保險機構積極參與相關工作機制,千方百計推動「保交樓」; 而內媒亦「配合地」公佈6月房地產貸款新增規模較5月明顯提升;  加上人行將7天期逆回購金額由30億調高至120億 (金額雖不多卻具有一定意義性),兩市即時出現強勢反彈。上證全日升1.55%報3278點; 深證亦升0.98%報12532點。兩市總成交亦回升至10214億,外資扭轉過去一週淨流出情況,昨日錄得近58億淨流入。

最新消息指,中國政府將採取更多的行動,包括: (1) 考慮給予爛尾樓業主還貸緩衝期; (2) 銀行將暫時擱置針對爛尾樓業主暫停支付房貸的司法追訴; (3) 業主在緩衝期內的信用評分不會受影響。雖然官方仍未有實際詳情公佈,但亦反映政府高度重視房地產市場的穩定性。預期相關事件仍會有一定餘波影響市場 (特別是二線銀行及房地產股),唯對大型國企的影響卻相對有限。

受到中國政府出手的支持,上星期五跌幅顯著的股份亦出現強勢反彈。除了內銀普遍錄得約3%的升幅外,大行看好的美團(3690) 急升近6% 亦成為了恒指的重要支持。恒指全日升548點報20846點,主板成交則回落至1160億。

前文提到的波幅區域 (19800 點至20700點),主要是基於政府未有回應爛尾樓的問題。既然政府有所行動,那股市的表現亦較預期理想。恒指昨日自11時左右突破20700點水平後,全日皆穩守於此水平而未見回落,暫時算是擺脫了反覆向下的走勢。

不過美中不足的是成交略嫌不足,而且港元持續弱勢 (計及今早81億港元沽盤,銀行體系結餘將失守2000億水平) 亦為港股帶來隱憂。昨日美股先升後回 (港股尾市美期升近200點),現時恒指外圍亦回落至接近20700點水平。讀者可先參考此水平的支持力度,暫時能提供明確方向。

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