恒指要守住20100點受考驗

上周五 (7月15日) 上午10:00內地公佈今年第二季國內生產總值 (GDP) 增長,為0.4%,較市場預期的1.0%顯著為低,亦為2020年第二季的兩年以來最低。至於2022上半年增長為2.5%,雖較2021年同期的12.7%明顯為小,卻優於2020年同期的 -1.6%。

對於最新公佈數字,國家統計局表示中國經濟長期向好的基本面沒有改變,經濟韌性強的特點明顯,宏觀政策調節工具豐富,推動經濟持續恢復具備較多有利條件。上述言論未能釋取市場對中國下半年經濟增速憂慮,上證指數下跌1.64%,錄得5月25日以來最大單日跌幅。

早前穩經濟消息帶動升勢已消化

而收報3,228點,則為6月6日以來最低收市位,相隔超過一個月。港股亦見受壓,恆指跌幅近2.20%,國指和科指跌幅更大,分別超過2.35%和3.20%。其中恆指和國指則錄得上週五個交易日均為跌市,累跌6.57%和7.86%。科指雖僅跌三日,累跌也達7.66%。

就收市位而言,恆指、國指和科指相對為5月27日、5月27日和6月6日以來最低。回顧5月27日為內地公佈6方面33項穩經濟措施後港股早前升浪的開端,意味著除了科指,恆指和國指升勢經已全然消化。值得留意恆指收報20,297點,就月線圖來說,較2016年3月以來的月結位置為低。

確認五十天線經已成恆指阻力位

當然,現於20,297點相對2016年3月以來的每月低位,則仍較2022年3至5月,以及2016年3至6月的為高。誠然我們都不願看到最壞情況出現,期內歷時超過六年零四個月,低位見於2022年3月15日的18,235點,相對現處20,297點,潛在下行空間超過2,060點。

觀乎繼上周一收低於100天移動平均線後,上周二至周五均進一步收低於50天線,由於連續四日如此,確認50天線已成恆指阻力位。留意上回於今年2月22日失守此線後,至5月30日才見再度上破,歷時超過三個月,故此現應有受制於此線一段日子的心理準備。

三個上升裂口看回補哪個值參考

另外若以3月15日出現低位後計起,恆指現正處於三個上升裂口之間,按時序由近至遠排列,分別是5月26至27日、5月19至20日,以及3月16至17日,三個裂口的底部為20,272、19,924和20,120點,就著回補裂口角度分析,較壞情況是下試19,924點。但可留意5月19和20日的大市成交金額約1,211億和1,227億港元,少於1,300億元的裂口之參考性較低。故此應關注3月16至17日的裂口範圍,皆因這兩天的大市成交額約3,098億和3,010億元,認為恆指於20,120點可望有支持。

就著上述的1,300億元門檻,筆者視為較健康的大市成交水平,暫於7月首兩週,除了7月4和6日分別約1,315億和1,413億元,其餘八個交易日均少於1,300億元,7月暫時普遍日子港股缺乏上升動力。至於之後最重要焦點落在香港時間7月28日 (本周四) 凌晨2:00美國聯儲局公佈的議息結果之上,市場仍以預期加息3/4厘為主流看法,截至7月16日中午12:40顯示概率為70.9%;餘下29.1%則預期加息1厘。

留意上回加息後,兩個交易日 (6月16和17日) 累跌近780點,更一度低見29,653點,為2022年12月3日以來最低。上述跌近780點之跌幅為2.54%,看來不算大;但筆者想指以6月7和15日分別收報33,180和30,668點比較,已累跌逾2,500點。如今道指於31,288點,較6月15日的30,668點高出620點,所以今次議息後若見美股下跌,應有下行空間不止780點的心理準備,焦點留意30,000至30,200點之間會否見支持。

作者:聶振邦

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。