關鍵點
- Rivian正在精簡當前的生產，以生產更多車輛。
- 該公司剛剛與佐治亞州簽署了一項協議，將建造一座價值50億美元的工廠。
- 如果利潤率與電動汽車、卡車和SUV競爭對手一樣高，那麼這可能是一支不錯的股票。
Rivian(RIVN)不止幾次延誤產量，這也是該股從去年秋天的高點下跌超過80%的原因之一。
不過，如果該公司能夠克服一些短期障礙並建立一家持久的電動汽車製造商，那麼願意對Rivian進行長期看法的投資者可能會獲得出色的業績回報。
Rivian的生產坡道
在2021年第四季度財報電話會議上，管理層表示，他們預計2022年將生產25,000輛汽車，約為之前預期的一半。還有公司漲價，引起了客戶的軒然大波。
從那以後，Rivian放棄了提高預訂持有人的價格，儘管它確實提高了新客戶的價格。但預訂持有人最近也收到了最新消息，稱Rivian專注於有限數量的內飾選擇，他們表示這將有助於讓更多車輛交付。
在像汽車行業這樣複雜的供應鏈中，一個看似簡單的組件，可以影響整體生產。顯然，Rivian的內飾供應商可以生產更多的一種內飾，而不是增加複雜性並生產更多品種，這就是轉變的原因。這是否意味著我們將看到好於預期的產量？此外，亦確實認為我們會更清楚地了解增加生產的瓶頸是什麼。
超出正常範圍
Rivian目前正在努力擴大其位於伊利諾伊州的工廠，但從長遠來看，它的願景要大得多。本週，這一願景向前邁進了一步，與佐治亞州官員達成協議，在那裡建廠。Rivian的工廠將耗資約50億美元，該州將提供15億美元的激勵措施，如稅收優惠。
喬治亞工廠全面投產後預計年產量約40萬輛，預計今年開工建設。
在伊利諾伊州和佐治亞州之間，Rivian有望在大約五年內實現750,000輛汽車的生產速度。鑑於當前車型的趨向於每輛100,000美元，這可能是一個巨大的收入來源。
Rivian的財務狀況會如何？
不預測運營情況的情況下，很難衡量Rivian作為一家公司的潛在價值，但我們確實有一些示例可供學習，特別是現在對生產情況有了清晰的認識。
如果我們假設Rivian之後能夠每年生產750,000輛汽車，並且平均售價為80,000美元（這將低於今天的定價），那麼它將產生600億美元的銷售額。
如果Rivian產生10%的營業利潤率，這將低於Tesla(TSLA)15%及高於福特(F)6%，這意味著60億美元的年營業利潤。我認為這是一個合理的假設，因為Rivian正在追隨特斯拉的無經銷商模式，並且鑑於其卡車和SUV市場應該有高利潤率。
基於這些假設，我認為Rivian的股票在290億美元的市值下可能是一個不錯的價值。Rivian要想達到這種盈利水平還需要做很多事情，但隨著電動汽車的發展勢頭以及該公司已經計劃增加產能，我認為這可能是一隻很好的電動汽車成長股。
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