為何渣打較匯豐更值得買?

Hong Kong - June 07 2017: Standard Chartered Bank in Central district, Hong Kong

渣打集團(SEHK:2888)及滙豐控股(SEHK:5)公布業績後,渣打預期全年收入增長超過全年早前定下的5%至7%指引範圍,滙豐控股確認今年回購金額較減去年減半,導致股價表現差天共地。除此之外,渣打集團在股東資金回報率及收入增長均較滙豐控股理想,其終極原因可能和以下因素有關。

渣打有形股東資金回報率更好

寫銀行股業績,比較股東資金回報率為基本動作。滙豐控股及渣打集團今年首季業績的有形股東資金回報率分別為6.5%及11.1%,渣打集團表現較滙豐控股理想。如果再看今年首季滙豐控股收入按年下跌,但渣打集團竟然錄得按年升幅;渣打集團再次完勝滙豐控股。

渣打英國業務標青

從渣打集團首季業績看,英國業務特別標青,其營業收入為5.2億美元,按年急升75%,再加上印度、阿聯酋、美國業務營業收入顯著上升,抵消了香港營業收入按年下跌10%的負面影響。值得一提的是,渣打集團英國業務,渣打集團服務對象並非零售銀行客戶,而是提供企業銀行服務;去年該業務稅前基本利潤按年增長122.2%,至3.5億美元。

再看滙豐控股業績,和渣打集團一樣,香港同樣是最大收入來源地。今年首季營業收入為32.4億美元,按年跌18.6%;渣打集團在香港市場營業收入跌幅較輕微,在香港市場表現又勝一仗。話說回來,由於滙豐控股在香港營業收入急跌,導致集團營業收入按年減少3%。

下季業績渣打仍看高一線

比較股東資金回報率、營業收入變幅等各方面,渣打集團首季業績明顯優於滙豐控股。渣打集團在香港業務期內錄得估值減值2.1億美元,相信是和來自新冠疫情及內地房地產貸款有關,但是新冠疫情及內地房地產估值減值應告一段落。何況,香港疫情緩和,分行全面恢復營業,理財產品銷售應可恢復,所以下一季業績渣打集團表現應較滙豐控股更理想,值得投資者期待。

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