IBM可成有升有息的波動市選擇?

London, UK - May 6, 2010: The IBM building is a masterpiece of New Brutalist architecture designed by british architect Sir Denys Lasdun who also designed the nearby National Theatre

關鍵點

.IBM已連續26年每年上調股息。

.近年來,公司收入增長乏力,推高了派息率。

.IBM需要在堅實的2021年第四季度基礎上再接再厲,並滿足了2022年的指導方針。

International Business Machines(NYSE:IBM)是企業科技領域歷史悠久的巨頭,在硬件和軟件方面有著悠久歷史。它的股票也很受退休人員的歡迎,部分原因是IBM是一個如此知名的品牌,也因為它帶來股息派付一貫性。這是一個股息貴族,連續26年上調年度派息。

但科技是一場創新遊戲,IBM要如何發展才能保持相關性值得懷疑。投資者是否應該擔心該公司維持派息的能力,按當前股價計算,股息收益率高達4.6%?

IBM的股息出現裂痕

股息是一種現金支出,這意味著企業必須支付實際現金才能支付股息。他們不能用花哨的會計調整來“偽造”,比如有時可以做到的底線利潤。這就是為什麼當一家公司能夠持續支付股息,並年復一年地增加股息時,它是如此令人印象深刻。穩定收入增長是公司成為優秀收息股的最直接方式。

但IBM的收入在過去十年中並沒有增長。多年來,它的主要重點是向大公司銷售IT基礎設施和大型計算機系統。然而,隨著越來越多的公司轉向雲計算解決方案,該業務穩步下降。IBM於2021年底將IT基礎設施部門拆分為Kyndryl(NYSE:KD),以加強對雲和人工智能的關注。

隨著IBM的收入穩步下降,不斷推動股息增長令其派息比率更高。曾經是事後的想法,股息現在消耗了公司的大部分收入——幾乎59%。IBM試圖減緩這個問題發展速度,在過去幾年裡制定了微不足道的支出增長。它最近的漲幅僅為0.6%。

當一家企業在收入增長方面苦苦掙扎時,這是令人擔憂的,但當人們將注意力集中在IBM的資產負債表上時,情況看起來更加令人擔憂。在過去十年中,該公司在股票回購和收購開源軟件公司RedHat等方面投入了大量資金,IBM於2019年以340億美元收購了RedHat。

上圖顯示了公司的債務是如何增加的。查看債務與EBITDA(未計利息、稅項、折舊和攤銷前利潤)比率,可以顯示IBM的債務與其現金利潤相比有多少。IBM的債務與EBITDA比率已升至4.5倍,這給該公司留下了很小的財務迴旋餘地。它仍然具有標準普爾的投資級A信用評級,但它可能沒有太大的錯誤空間向前發展。

股息目前看來是安全的

儘管有這些令人擔憂的跡象,但IBM的股息暫時可能是安全的。該公司賬面上仍有超過70億美元現金,而且股息派息比率沒有高到可能迫使採取激烈行動的程度。

然而,鑑於事情正朝著錯誤的方向發展,必須提出一個問題:它如何回到正軌?理想情況下,IBM將成功推動作為一家軟件和雲公司有所增長。它已經在這方面顯示出一些令人鼓舞跡象,包括在2021年第四季度,IBM收入同比增長6.5%。此外,管理層預計2022年收入將實現中個位數增長。

如果這種表現成為常態,股東不應該擔心獲得報酬。然而,在過去動盪十年中,該公司司曾流失數十億美元收入,我不會責怪投資者謹慎地接近這隻股票。幸運的是,IBM有機會將故事的下一章變得更好。IBM在最新的業績好過市場預期,隨着業務好轉,有機會成為一隻有升有息股。

作者:Justin Pope

編輯:Mark

更多分析:

IBM分拆Kyndryl  投資者必須了解的5件事

Netflix用戶增長無力不應買?

分享給你的朋友

美股表現近年持續強勁,不知如何入手?我們精選了10隻高增長美股,並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載!

想提早退休? 想提高每月的被動收入?

我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)

About The Fool 5501 Articles
文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com