2020年全球爆發新冠肺炎疫情，同年3月香港開始對內地封關，內地訪客不如以往般自由往來香港購買保險。近日上海封城，勢必令友邦保險（SEHK:1299）在內地銷售放緩甚或倒退。另一邊廂，今年美國進入加息週期，對友邦影響是好懷參半。究竟加息效應能否抵消上海封城的負面影響，首先要解拆友邦營業額分佈。
雖然友邦業務遍及亞太區各地市場，但是內地市場已經超越香港市場，成為以新業務價值計友邦最大的市場。何況，在疫情爆發前，在香港銷售的保險產品，至少有四分一新造保單保費由內地訪客貢獻。所以友邦其實是跨境經營的內險股。
疫情負面影響直追2020年
2022年第五波疫情內地實行封城，香港收緊社交距離，與2020年有過之而無不及。友邦在內地經營實體友邦人壽保險有限公司，在上海、北京、廣東、深圳、江蘇、天津、河北、四川、湖北設有分支機構。而該營運實體在2020年改組前為友邦在上海的分公司，正在封城；近日江蘇省的太倉、昆山，蘇州進入半封城狀態。由此推論，第五波疫情對友邦影響，相信會直追2020年疫情爆發初期。
回顧2020年上半年，友邦香港新業務價值僅3.06億美元，按年減少67.6%，可見香港封關對友邦打擊極為嚴重。同期友邦內地新業務價值為5.9億美元，按年減少15.4%，正正反映疫情對保險銷售的打擊。但從第五波疫情的防疫措施推斷，友邦今年上半年業績將會受到疫情拖累。
另一邊廂，今年美國進入加息週期，對於保險公司是好壞參半。美國加息好處是當然是協助保險公司提升投資收益率，但相對高息環境下，保戶可以透過保單退保及減保厭以尋求更佳回報率，過程中可以導致保險公司業務流出。美國加息形成正反兩股力量，可以視加息影響為中性。
宏利表現更佳
美國聯儲局主席鮑威爾在去年12月1日暗示加息至今，已經加了一次息，市場預期將會在5月再加息0.5厘，但是期內友邦股價跌2.3%。筆者解讀是內地作為友邦最主要市場，受到疫情衝擊也是最多，足以抵消加息的正面影響。
反觀宏利金融—S（SEHK:945）在鮑威爾暗示加息至今，股價還上升12.8%，因為宏利內地業務佔比較少，受到嚴厲防疫措施影響變得輕微。
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