一隻逆市上升的愛美麗贏家股

關鍵點

  • Ulta Beauty是美國最大化妝品零售商。
  • 多年來,該業務收入持續增長。
  • 公司變得更有利可圖,創造了現金流來回購股票。

早在歷史上,化妝品就已成為人類文化的一部分。每個人都想看起來很漂亮,這種願望創造了一個蓬勃發展的產業,僅在美國就擁有價值超過900億美元。

Ulta Beauty(NASDAQ:ULTA)是美國最大化妝品零售商。自1月以來該股股價下跌5%,該股近幾個月一直在掙扎。然而,Ulta有望成為投資者的長期贏家,其中涉及兩個重要原因。

長期收入增長保持不變

在過去十年中,Ulta Beauty的收入持續增長,平均每年增長17%。你可以在下圖中看到平穩的上升趨勢,即使新冠肺炎(COVID-19)通過將購物者拒之門外,而帶來業務上擾亂,該公司業務在2021年也出現了反彈。你幾乎可以用鉛筆在2020年跌勢中“畫出”一條線,公司2021年錄得86億美元收入,幾乎完美地落在長期趨勢線上。

Ulta以多種方式進入市場,包括商店、批發給其他零售商和電子商務。此外,它的品牌跨越三個價格層:大眾、高端和“mass-tige”,即一個中間地帶。

年輕的消費者可能會繼續推動對Ulta產品需求。該公司的市場研究調查估計,Z世代(25歲及以下)女性和女孩(佔受訪者的78%)對美容產品的熱情高於其他年齡組(佔總人口的60%)。

該公司預計2022年增長將放緩,預計同比增長3%至4%。但是,投資者不應恐慌,因為2021年因新冠肺炎而帶來基數上反彈,公司收入比2020年增長40%;這是一個很難遵循的數字。隨著事情恢復正常,投資者應該期待收入在2023年仍有增長,及以後繼續回升。

變得越來越有利可圖

你希望看到一家企業隨著業務發展,而變得更加有利可圖,而Ulta正在順利發展。下圖顯示了自由現金流佔收入百分比。換句話說,如果一個企業有1美元的收入,其中有多少是現金利潤?2016年,Ulta的每一美元收入只能獲得大約2美仙。但是今天,增加到10美人仙,這是一個巨大進步!

百分比的逐漸增加表明,它目前的盈利能力不僅僅是一個短期的巧合,隨著業務規模擴大,它的盈利能力也在穩步提高。

與許多公司一樣,Ulta正在應對通脹壓力,因此你可以看到該指標最近有所下降。這些挑戰很普遍,我對Ulta的盈利能力如何抵禦這些挑戰感到鼓舞。我預計隨著供應鏈問題消退,長期來看,盈利能力將繼續提高。

隨著盈利能力提高和收入出現增長,Ulta 在2021年的自由現金流為8.87億美元,該公司用於回購股票(過去一年價值15億美元)並鞏固了公司擁有4.31億美元且幾乎沒有長期債務的資產負債表.

投資結語

一家可以成長並同時變得越來越多盈利的公司,可以成為獲投資者所欣賞的優秀複利機器。Ulta Beauty是一個簡單而有效企業,在社會最古老行業之一中佔有重要地位。

投資者總是希望監控他們擁有的資產,而收入增長出現長期下降或無法產生自由現金流,將是潛在的警告信號。但是,如果該業務多年來一直表現良好,那麼Ulta Beauty可能是你可以持有,並在晚上睡個好覺的股票。

作者:Justin Pope

編輯:Mark

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