馬斯克不入董事會 追買Twitter仲有無水位?

關鍵點

  • 馬斯克剛剛以29億美元收購了Twitter 9.2%的股份。
  • 這筆投資使他成為Twitter最大股東。
  • 馬斯克的投資可能通過恢復被禁賬戶、取消審查措施或改組高屬來令Twitter業務變得不穩定。

Tesla(NASDAQ:TSLA)行政總裁馬斯克透露,他以約29億美元的價格購買了這家社交媒體公司的9.2%後,Twitter(NYSE:TWTR)股價在4月4日飆升27%。馬斯克的投資讓聯合創始人Jack Dorsey 持有2.25%的股份相形見絀,使他成為Twitter最大的單一或機構投資者。第二天,Twitter任命他為董事會成員。不過,馬斯克剛表示不會加入董事會,但會提出不同建議。

馬斯克在詢問了他的8080萬Twitter粉絲,有關社交平台是否“嚴格遵守”了言論自由原則後,他才進行投資。事實上,在該調查的204萬受訪者中,超過70%的人表示Twitter沒有遵循這一原則。

馬斯克的民意調查和隨後的投資預示了,與Twitter行政總裁Parag Agrawal有潛在衝突,後者是前首席技術官,接替去年11月突然辭職的Jack Dorsey。

儘管Dorsey經常將Twitter宣傳為言論自由的平台,但Agrawal此前曾告訴MIT Technology Review,該公司的角色是“不受第一修正案的約束”。

那麼,在馬斯克大舉收購之後,投資者購買Twitter股票是否為時已晚?或者,馬斯克最終能否在Twitter上大動干戈,讓該股為長期投資者帶來更好的回報?

Twitter最大問題

Twitter於2013年11月7日,以每股26美元的價格上市。公司股價開盤價為45.10美元,最終在去年3月創下77.63美元的歷史新高。但今天,這隻股票的交易價格只有50美元左右。

Twitter最終未能跑贏標準普爾500指數,該指數自該公司公開上市以來已經上漲了150%以上,主要原因有三個。

首先,Twitter的用戶增長放緩。它最初的目標是到2013年底達到4億月活躍用戶(MAU),但它大體上未能實現這一目標。它最終用可利潤化的每日活躍用戶(mDAU)取代了公司MAU,以過濾掉垃圾郵件、機器人和非活動帳戶。

到了2021年底,Twitter的mDAU為2.17億,同比增長13%。它相信到2023年底,它可以達到3.15億mDAU,但這是一個崇高目標,需要公司mDAU的同比增長在未來兩年內再次加速超過20%。

其次,Twitter的國內增長停滯不前。公司在美國的mDAU同比僅增長3%,在最近一個季度環比持平,只為3800萬。它通過公司國際mDAU的增長抵銷了這種放緩——同比增長15%,環比增長3%,達到1.79億——但它仍然有一半以上的收入來自公司在美國的高價值mDAU

因此,Twitter在美國的爭議,包括對前總統特朗普和其他有爭議的公眾人物的禁令,儘管僅佔公司mDAU的18%,但仍將對其增長產生重大影響。

最後,Twitter計劃在今年增加支出,以擴展生態系統。然而,Twitter之前在Dorsey領導下推出產品,包括短暫的“Fleets”、有組織的推文主題、新的打賞功能和頂級賬戶的Twitter Blue訂閱,還沒有帶來改變。Agrawal正在逐漸將Twitter擴展為“社交購物”平台,但這一策略也可能令它面臨來自Pinterest (NYSE:PINS)和Meta Platform(NASDAQ:FB)旗下Instagram帶來激烈競爭。

馬斯克會幫助還是傷害Twitter?

在披露他在Twitter的持股後不久,馬斯克問他的追隨者,是否想要編輯他們的推文能力。該民意調查的440萬受訪者中,有近四分之三表示“是”,Twitter隨後表示,“自去年以來”,它一直在為Twitter Blue用戶開發編輯功能。

這種變化似乎很小,但它強烈表明馬斯克將繼續對他的追隨者進行民意調查,以了解對Twitter未來作出更多決定。在撰寫本文時,馬斯克的追隨者已經要求恢復特朗普的賬戶,並取消審查規則。

在進行投資之前,馬斯克表示,Twitter“未能遵守言論自由原則”,“從根本上破壞了民主”。該聲明在馬斯克和Agrawal之間建立了迫在眉睫的對抗,後者在掌舵後加速了Twitter對有爭議賬戶的永久禁令。

取消這些審查規則可能會擴大Twitter的護城河,以對抗Digital World Acquisition Corp.(NASDAQ:DWAC)旗下受特朗普支持的Truth Social或Parler等保守派挑戰者,但它也可能使它成為政府監管機構更大的目標。

蘋果和Alphabet的Google(在移動應用商店中幾乎擁有雙頭壟斷地位)仍可能對Twitter本身進行“去平台化”,如Twitte涉及假新聞、錯誤資訊及仇狠言論。

馬斯克的投資讓事情變得更糟

Dorsey和Agrawal明白,將Twitter作為一項可持續運營業務,需要在言論自由和自我審查之間取得微妙平衡,就像電視和廣播等傳統媒體平台一直在做的那樣。馬斯克的投資可能會破壞這種平衡行為並抑制公司增長。

因此,我認為現在購買Twitter的股票為時已晚。馬斯克的投資短暫提振了該股,但隨著市場要處理長期影響和潛在問題,這些回報可能會消退。再者,馬斯克決定不加入董事會很可能對股價構成壓力。

作者:Leo Sun

編輯:Mark

 

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