Pinterest大跌後值得買嗎?

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關鍵點

  • Pinterest的平台吸引了目標受眾。
  • 儘管股價下跌,Pinterest的季度業績仍然強勁。
  • 即使有非凡的增長,Pinterest的市盈率也很低。

Pinterest(NYSE:PINS)曾經是受大流行順風推動的高速增長股票,去年已下跌超過60%。華爾街專注於一個下跌的指標,並因此拋售股票。

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我相信許多投資者都錯過了更大的Pinterest狀況,而今天的價格代表了一個改變投資組合的投資機會。畢竟,你很少能在價值價格附近找到一隻成長型股票。

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Pinterest的平台對廣告商很有吸引力

Pinterest平台是用戶在開始項目之前尋求想法和靈感的地方。例如,有人可以搜索“廚房改造”,提要會返回幾張圖片、視頻和其他人改造的鏈接。這個概念可以應用於婚禮、食譜和幾乎任何其他事情。如果你有一個想法,Pinterest上的某個人可能已經做過類似的事情。

因為當用戶希望對某個想法採取行動時,他們會在Pinterest周圍搜索,這使得該平台成為廣告商的金礦。再次使用廚房改造示例,HomeDepot或Lowe’s可以為其產品做廣告,並在提要中包含“操作方法”視頻。

電子商務巨頭Shopify(NYSE:SHOP)也與Pinterest合作。它的插件允許其客戶的商店將他們的目錄上傳到Pinterest的提要結果中。這樣做之後,一家銷售裝飾品的商店可能會期望其廚房系列出現在“廚房改造”搜索提要中。

Pinterest不斷嘗試新的想法來推廣其平台。10月,它推出了PinterestTV,其中包括有關DIY項目、家庭、美食和美容的節目。用戶還可以使用增強現實(AR)技術在購買前查看化妝品等產品的外觀。

強勁的季度業績 但有一個警告

與投資者認為的股票走勢相反,Pinterest第三季度的業績結果強勁。它的收入比去年增長了43%,達到6.33億美元,甚至產生了9400萬美元的利潤。細分收入流,美國和國際分別增長33%和96%。對於一家成長中的科技公司來說,它的利潤率也令人印象深刻。

Pinterest利潤率
毛利率 調整後EBITDA利潤率* 淨利潤率
80% 32% 15%

數據來源:PINTEREST。*調整後的EBITDA利潤率增加了基於股票的補償。許多投資者批評Pinterest的每月活躍用戶(MAU)統計。對於國際用戶,該指標僅增加了4%,而在國內實際減少了10%。一旦報告了這種收縮,很少有人會擔心查看任何其他結果。對他們來說,Pinterest必須增加其用戶數量才能被視為一項良好的投資。

然而,一個合乎邏輯的投資者應該預計會出現一些放緩,因為這些數字正在與大流行時期的結果進行比較。一些用戶可能永遠不會再次登錄,這沒關係。Pinterest正在迅速通過剩餘用戶獲利。這種成功體現在其每用戶平均收入(ARPU)指標上。

項目 全球的 美國 國際
每用戶平均收入 1.41美元 5.55美元 0.38美元
同比增長 37% 44% 81%

數據來源:PINTEREST。

顯然,如果Pinterest在2022年及以後繼續失去MAU,那就令人擔憂了。然而,即使這個數字穩定在零或低增長,不斷上升的ARPU統計數據也將推動增長。

與Meta Platforms(NASDAQ:FB)相比,Pinterest要達到峰值ARPU數字還有很長的路要走。第三季度,Meta在美國的ARPU為52.34美元,是Pinterest的近10倍。雖然Pinterest不會很快達到這個水平,但它顯示了其用戶貨幣化的增長空間有多大。

以已具價值的價格交易?

Pinterest目前的市盈率(PE)高達49,但Pinterest的遠期市盈率僅為24,這使得它比其他被廣泛認為更注重價值的投資股票便宜。

真正的價值投資者可能會對購買市盈率超過20的股票嗤之以鼻。但希望在高估值股票與低倍數種植者之間取得平衡的成長型投資者應該考慮Pinterest。

投資者在其可能於1月底或2月初發布的第四季度業績報告中有很多值得關注的地方。具體來說,我將關注其MAU和ARPU增長率和利潤率。如果MAU上升並且ARPU增長仍然很高,我預計股價會上漲。此外,我希望利潤率保持其水平——這樣我可以確保管理層不僅僅是為了取悅投資者而購買增長。

在這些價格下,Pinterest沒有太大的下跌空間,但任何事情都有可能發生。我相信現在是加入Pinterest或在其業績之前開設新職位的好時機。然而,那些無法忍受波動的人應該遠離,因為Pinterest的股票所有權遠非一帆風順。

作者:Keithen Drury

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